知秋
他表示，美联储的降息周期对银价的影响不可低估，历史数据为此提供了强有力的支持。
Krauth说道：“我做了一个分析，查看一旦美联储开始降息，银价会如何反应？通常，降息开始时，银价可能会先下跌一段时间，但之后会触底反弹，开始大幅上涨。在过去的三轮降息周期中，如果你从最低点到最高点看，银价平均上涨了332%。”
他补充道：“这一过程大约需要一年到两年的时间，但这仍然是一个非常巨大的回报。我不是在编造，你可以查看这些数字，这就是银价的表现。”
Krauth认为，如果美国经济进入衰退（许多专家预计2025年上半年可能会发生衰退），银价也将有强劲的表现。
他说：“Incrementum做了一些很好的研究，他们把多次历史性衰退分成了五个阶段：衰退前、衰退初期、中期、后期以及衰退后的阶段。在这些阶段中，银价在衰退前和衰退后的表现都超过了黄金。”
Krauth进一步解释，衰退结束后，美国财政部将想办法通过刺激经济增长来应对经济困境，而银密集型的技术和基础设施投资将成为优选。
他说：“为了推动财政支出，他们需要做一些对选民有吸引力的事情，而基础设施通常是最具吸引力的，因为人们认为每个人都会从基础设施投资中受益。我们在大金融危机后的复苏中见证过这样的情况，在疫情之后也是如此，我认为在下一次衰退中也会看到这种情况。这对绿色转型非常有利，像电动汽车、太阳能、风能，甚至电动汽车充电站还有固态电池的改进。”
Krauth说：“银在这些技术中是关键的，这就是为什么我认为我们可能低估了银在未来衰退中的表现。”
展望未来，Krauth认为，人工智能可能成为下一个主要的银需求驱动因素，而且这与太阳能产业密切相关。
Krauth说：“人工智能在两个方面是银需求的驱动因素。首先，在技术方面，这些微芯片需要银才能有效工作。其次，在存储方面，由于存储需要能源来运行数据中心，人工智能也间接推动了银的需求。”
他说：“到2025年，全球生成的数据量将比2010到2016年的所有数据加起来还要多50%。这一增长量惊人，而人工智能正是推动这一变化的原因。一个chat GPT的查询所消耗的能量是谷歌搜索的10倍，因此我们需要大量能源。”
Krauth还提到，虽然微软、谷歌和Meta等大型数据公司计划利用核能来为数据中心供电，但其他企业将需要寻找可扩展且经济实惠的替代能源。而太阳能，特别是包含银的太阳能电池板，将成为下一个最佳选择。
他说：“对于那些也需要大量电力来驱动数据中心的公司，我认为太阳能将成为一个显而易见的选择。当然，太阳能需要较大的土地面积来建设太阳能设施，但相比核能，它的许可审批速度更快，电力输送也相对容易，且几乎可以自给自足。如果你拥有建设数据中心的土地，又有足够的空间建设太阳能设施，实际上你就可以完全依赖自己。”
Krauth最后表示，太阳能设施与数据中心的紧密结合，能够有效避免对外部电力供应的依赖。
（现货白银日线图，来源易汇通）
北京时间11月27日11:20，现货白银报30.44美元/盎司
