世界黄金协会最新调研出炉，全球各国央行囤黄金的热情只增不减。参与调查的央行里，近一半打算接下来一年继续加仓黄金，比例比去年还涨了一截超半数央行维持现有持仓，只有极少数打算减持。现在九成以上央行手里都储备了黄金，持有普及率大幅提升。

哪怕前段时间中东冲突搅动行情、金价持续下跌，也丝毫没打消各国央行买金的念头，越跌越买已成常态。

央行扎堆囤金逻辑很统一，九成机构都认可，遇到地缘危机、市场动荡时黄金保值能力突出，既能长期存值，还能分散外汇资产风险。尤其新兴国家，格外看重黄金对冲地缘风险的作用。

另外不少国家开始调整黄金存放方式，越来越多央行把存放在海外的黄金运回本国保管，同时分散存放地点，降低单一存放的风险，未来一年还有更多央行打算跟进调整仓储布局。

整体来看，各国央行长线增持意愿稳固，持续给金价托底，大幅深跌的空间很难打开。

各国央行持续囤金筑牢底部，地缘避险需求长期支撑金价。

本周是美联储议息会议周。这次美联储沃什上任后的第一场议息会，政治层面的分量远比经济数据更关键，他现在一边要顺着懂王的心意，释放后续降息的预期一边又想打造出沉稳独立、类似格林斯潘的权威形象，同时还要回应市场现在炒得火热的加息猜测，兼顾当下偏宽松的融资环境。

市场早就提前预判好了他常规政策层面的话术：不再提宽松导向，保留加息、降息双向调整的余地点阵图大概率上调利率预期，基本打消年内降息的想法。受中东战事抬升物价影响，美联储会下调大漂亮全年经济增速预估，从2.4%降到2%左右，同时上调核心通胀预期0.3个百分点至3%。

单纯看现在非农、CPI这些数据，短期根本支撑不了降息。就算沃什反复拿AI提升生产效率说事，或是换一套更温和的通胀统计指标做说辞，也得等到就业降温、薪资走弱、消费下滑一系列数据集体转弱，降息才有落地的基础。

好在美伊马上要签和平协议，能源带动的这一轮通胀高点已经出现。大漂亮经济目前韧性十足，给美联储留出充足观望时间，现阶段不用急着大幅度调整利率，现在赌大幅加息或者马上降息都太激进。

除利率表态外，沃什还要慢慢树立属于自己的政策风格，他一直觉得点阵图参考意义不大，甚至考虑不再单独填写利率预测，但美联储改革不会一步到位。市场重点要看他对三件事的解读：长期利率是否会上调、当下融资环境算不算过于宽松、后续缩表计划怎么走，这三点全都和AI产业深度绑定。

现在市场出现明显分化：利率期货还在博弈美联储加息，但信用市场融资环境反而宽松。国债收益率走高的同时，企业信贷利差持续收窄，科技公司借钱成本依旧很低，大量AI相关企业依靠非银机构获取资金，也限制了缩表收紧流动性的效果。英伟达近期发债利差仅仅65个基点，头部科技企业融资十分顺畅。

市场拿格林斯潘两段历史政策对标沃什，一段是依托生产力走强维持低利率、利好市场另一段是连续七轮加息收紧流动性，引发市场大跌。所以沃什发言分寸格外关键，如果只紧盯通胀就业，言论容易被解读成强硬鹰派要是主动提及当前融资环境整体宽松，就意味着美联储会把企业信贷情况纳入政策考量，对股市、科技板块更友好。

真正完整的收紧环境，需要无风险利率走高叠加企业借贷成本同步上涨才会形成，眼下只有美债利率走高，信用端并未收紧，美科技股估值压力有限。实体经济没有明显走强或者衰退信号前，美联储最佳选择就是按兵不动，观望等待，契合沃什想塑造的稳重风格，不轻易大刀阔斧改动政策。

总的来讲，这里议息会议，政策表态兼顾政坛与市场诉求，而在没有实质经济拐点前利率很难有大的变动。

黄金方面，周一黄金开盘直接跳空往上冲，整体走势一路走高，晚间尾盘出现回撤修正，到周二早间价格稳稳守在4306美元附近。这一波回落暂且大涨之后正常的调整行情，前一天金价拉升速度太快，还留下了跳空缺口，价格在高位震荡消化一下走势才更稳。

昨天白天亚欧盘金价持续小幅上行，到美盘阶段行情还顺势延续冲高，只是晚间十点后盘面价格出现快速回落，全天整体就是高位反复波动的状态，现在走势慢慢走出收缩震荡的形态，这种震荡依旧属于上涨过程里的休整阶段，大方向没有走弱。

昨日我们把4306美元当成多头的防守点位，今天这个位置依旧有支撑效果，不过近期调整的低点已经往上挪到4313美元，这也是今天需要重点留意的价位。行情想要重新走强，就不能再次跌破4313，如果二次往下击穿这个点位，短期多头力度就会减弱，只有价格守住这一线，日内才有继续向上走的空间，操作上可以依托这个支撑低多布局。

另外，昨天晚间金价冲高到4355美元，这个点位是本周冲高后的次高点，也是短期重要压力。后续行情想要延续上涨，就得有效突破这个价位，站稳4355之后多头行情才能彻底打开空间。

综合来看，今天黄金依旧保持回落找机会做多的思路，盘中重点盯好4313支撑和4355压力这两个位置。