市场最擅长的事，就是在大涨时让人忘记风险，在大跌时让人忘记价值。昨天的下跌让很多人慌了神，但我想起索罗斯那句话：重要的不是你对还是错，而是你对的时候赚了多少、错的时候亏了多少。恐慌不会让行情多跌一分，冷静却能让你在别人丢盔弃甲时，依然数得清自己手里的筹码。

早安，周五！

今天的行情一句话：跳水了，而且跳得有点猛。昨天还在冲4140，一觉醒来砸破了4000，一天跌了100多美元，失守4100关口，一度跌破4000大关，创下两个多月新低。国际银更惨，盘中一度跌超6%。

为什么跌？核心就一句话：市场把"选后打伊朗"听成了"选前没仗打"。美国准备中期选举后动手——翻译一下，选前不动手。于是市场认为，短期内中东那根弦可以松一松了，避险资金开始撤。

撤去了哪？美债。昨晚美债大涨，10年期收益率单日暴跌19.3个基点，创2023年3月以来最大单日变动；与此同时，AI股票遭抛。避险的钱去了债市，黄金反而被冷落。国际金短线抛压进一步加重，流动性冲击下避险逻辑失效！

还有一个细节值得品：美军悄然缩减中东基地的驻军规模。撤人、缩编，再配上"选后动手"的传闻，市场嗅到了降温的味道——地缘溢价，正被一点点挤出来。白银也跟着遭殃，跌入三个月低位，高盛警告投机资金在撤离，管理基金一口气卖了约5.65亿美元，前三周累计卖了约22亿美元。

不过，先别急着喊"黄金完了"。利空背后，利多在排队。伊朗刚发出警告：若美以重启空袭，将扩大打击海湾国家的民用与经济目标——机场、能源设施、道、海底电缆，全在清单上；特朗普还威胁要在伊朗问题上"更进一步"。地缘这把火，只是暂时压着，没熄。贝莱德也在此时放出长期观点：债务与赤字正在侵蚀购买力，看涨黄金长期前景。

总的来讲：通胀担忧与加息预期重燃，金价重挫至8月初以来低点；美以被曝已制定中期选举后打击伊朗计划、布油一度涨破113美元，油价-通胀-加息链条全面压制金价。大跌后避险资金涌入债市、10年期美债收益率回落至4.96%，但金价未见企稳。接下来关注4000美元关口支撑与10月27-28日美联储会议。

本周国际黄金在周一冲高触及4200美元高点之后，整体就转入震荡回落格局。

过去四个交易日咱们也是一连串的高空参与：

周一至周三，咱们持续依托高空思路布局。

周四行情回撤至4100美元一线之后，多次企稳，再加上前面4100到4200的区间洗盘明显，所以周四上午时段我们没有再去激进追空。直到午间价格真正实现对4100关口的有效破位，我们才等反弹跟进空单，周四也是两次上车南下，顺利吃到了肉，四个交易日持续顺势看空。

到了今天也是本周最后一个交易日，价格进一步下探，甚至一度跌破4000美元关口，那么反弹继续顺势看回落，就是当下的主思路。

今日短线重点关注两处压制：第一是4032，这里是早间起跌口；其次是4065附近，属于前期低点转化而来的顶底转换压力。结合时间节奏来看，早间一轮下行之后，像这种早间十点前后出现下跌的行情，经常会在午间前后迎来修复反弹。

我们就需要借助这波修正，留意反弹测试4032或者4065机会，继续跟进空。