黄金：回撤还是多！

昨晚美国7月CPI正式落地，数据踩中预期！整体通胀小幅降温，但核心通胀悄悄抬头，简单说：油价暂时拖了通胀后腿，可剔除能源后的真实物价压力还在偷偷攒劲。这也直接把美联储9月加息概率从五五开压到45%，彻底告别硬加息恐慌，但也没给降息放水的机会。黄金走出深V走势，先跳水洗盘再反弹，市场情绪典型的利空落地变利好。

现在美联储彻底陷入左右为难的僵局！摩根大通直接喊话：别瞎加息、别乱缩表！当前美国工资涨不动，根本不会形成物价恶性循环，强行紧缩只会打爆高杠杆市场，引发资产大跌。但美联储鹰派还在躁动，因为通胀出现了全新隐患：以前涨价是油价、关税这种外部冲击，现在变成AI热潮带起来的内需涨价！电脑、软件、智能设备价格疯狂飙升，刚需需求撑着通胀下不去，这波新型通胀更顽固、更难打压。

比通胀更吓人的是美国财政彻底大出血！7月财政赤字直接暴涨48%，创下近年新高，今年全年赤字预估干到2.1万亿，美债马上突破40万亿大关。现在美国光每年还债的利息就顶得上超级大国全年军费，医保、社保刚性支出只增不减。经济没衰退却疯狂亏钱，财政窟窿越撕越大，长期高利率只会把美国财政拖入死循环，隐患埋得死死的。

懂王这边又爆出离谱违宪丑闻！他搞了个付费内幕消息服务，每月最高收10万美元，给机构高频交易用户提前推送白宫重磅动态，靠总统权力给自己公司赚黑钱，直接被媒体和机构起诉违宪、涉嫌操纵市场、内幕交易。自家公司巨亏2亿多，就靠搞这种特权收割续命，妥妥的政坛闹剧。

中东能源格局彻底大洗牌！胡塞武装封锁红海后，沙特油轮全部开启“隐身模式”关闭定位，不敢走危险航线，被迫绕道埃及管道、地中海出口。虽然油运出去了，但航程多25天、成本暴涨，全球原油流向彻底乱套。欧洲抢原本亚洲的原油，亚洲只能找其他货源，供应链紊乱持续推高油价溢价，地缘避险兜底不会消失。

总的来讲：通胀缓跌，美联储短期不加息、但也不敢松；美国财政债台高筑隐患炸裂；懂王丑闻缠身争议不断；中东能源乱局持续托底油价；黄金市场向上格局不改！

黄金盘面，昨天整体维持高位震荡整理态势，晚间受到消息面影响回踩4385一线之后再度向上发力，突破前高4435，把多头行情继续往上推进。

早间冲高已经成为这一轮行情里很常见的走法，但往往早间冲高过后，会伴随一轮回调，所以做多不要追早间的冲高，更适合等午间前后回撤完成再去布局，昨天也正是午后回踩4385之后，才迎来进一步向上的机会。

今天早间冲高触及4450之后，又快速把大部分涨幅吐了回去，回撤幅度偏大，盘面演变成高位震荡的概率在增加，所以早间回落阶段，不必急于进场做多。

夜间低点4396‑4400，已经是第三次被价格测试，反复触碰的位置，支撑效力会有所减弱，今天不再把这里当作主要进场位置，重点依旧看4385，这是昨天午后、晚间的多头启动位置，也是咱们的上车位置，今天继续把这个区域作为主要低多参考入场点。

往下的关键防守位置在4358，这是这一段上涨很重要的分水岭，回撤如果过度下破这里，就算大趋势没有直接反转，也会把这一波向上的节奏给打断，这是我们需要守住的多头底线。

当然如果午后回撤力度很小，跌不到4385的支撑，午后再考虑在4400附近做相对激进的多。回看本周几个交易日，大多是午间时段完成回踩之后，再重新开启拉升，可以顺着这个时间节奏去等待机会。

4400上方，上涨节奏虽然相比之前有所放缓，但整体向上的大格局没有被破坏，操作思路依旧等待午后回撤之后，再做低多跟进。