周二（3月25日），亚洲时段至欧洲午盘，美元指数（DXY）呈现冲高回落态势。早盘一度触及104.46的3月5日以来高位，但随后受关税言论反复及市场情绪谨慎影响，欧洲交易时段回吐涨幅。欧元兑美元（EUR/USD）在触及三周低位后反弹0.16%至1.0817，日元、澳元等非美货币亦同步反弹，显示美元短期上行动能受限，市场正等待关键数据与政策信号。

一、基本面：政策预期与数据博弈主导市场情绪

当前美元走势的核心驱动仍围绕两条主线展开：一是美国关税政策的不确定性，二是经济数据对美联储政策路径的指引。

关税言论扰动市场信心。据路孚特，美国总统的关税言论暗示部分豁免可能。但政策落地前的模糊性持续抑制风险偏好。分析机构指出，2025年以来，市场对“关税利好美元”的逻辑已产生分歧，即便政策细节下周公布，其实际影响仍需观察。此前，3月中旬美元跌至五个月低位的主因即为政策反复对企业信心及增长预期的冲击。

数据分化加剧多空博弈。周一公布的标普全球美国PMI初值中，服务业扩张超预期推动美债收益率上行，一度支撑美元。但知名机构外汇策略师强调，周二晚间的消费者信心数据将成为短期关键变量——若数据延续近期疲软态势，可能进一步削弱美联储推迟降息的立场，进而拖累美元；反之，数据改善或为美元提供喘息之机。

此外，非美货币的联动效应亦不容忽视：欧元区经济韧性、日本央行对加息节奏的谨慎表态，以及澳元受国内财政刺激提振，均对美元构成间接压力。

二、技术面：双周期技术信号博弈与趋势推演

60分钟图：空头动能显现，但未形成破位结构
美元指数在欧洲交易时段自104.46高位回撤后，价格持续受制于短期均线压制。关键指标解析：
均线系统：100周期均线（103.9486）与200周期均线（103.7766）呈空头排列，当前报价（103.9918）处于两线之间窄幅震荡，显示多空短期拉锯。
MACD指标（26,12,9）：DIFF（-0.0098）与DEA（0.0344）持续位于零轴下方，柱状线负值（-0.0885）小幅扩张，表明空头动能暂居主导但未显著增强。
RSI（14）：三线持平于35.11，处于弱势区域但未触及超卖阈值，暗示短期下行空间有限。
推演结论：若价格无法站稳100周期均线（103.9486），可能下探200周期均线（103.7766）及文档提及的3月低点延伸支撑103.50；反之，若突破104.20（早盘高点），则需警惕空头陷阱。


240分钟图：中期趋势线压制与均线系统黏合
美元指数在触及104.46后未能突破下降趋势线压制，技术面呈现反弹衰竭迹象。关键指标解析：
均线系统：100周期均线（104.1769）与200周期均线（103.6882）间距扩大但方向分化，价格位于两线之间，显示中期趋势模糊。
MACD指标（默认26,12,9）：DIFF（0.1469）与DEA（0.1450）于零轴上方粘连，柱状线接近零轴（0.0038），上涨动能明显衰减。
RSI（14）：49.89处于中性区域，多空力量均衡，但结合价格受阻于趋势线，需警惕方向选择。
推演结论：若价格持续受制于下降趋势线（当前阻力约104.30-104.50），可能回踩200周期均线（103.6882）及文档提及的波段支撑103.20；突破趋势线则打开中期反弹空间至105.00关口。

三、未来展望：震荡收敛后的方向抉择

综合来看，美元指数短期陷入“上有压力、下有支撑”的震荡格局。基本面维度，关税政策明朗化前，市场难以形成一致性预期，而消费者信心数据若不及预期，可能加剧美元回调压力。技术面维度，60分钟与120分钟周期的震荡收窄，以及日线RSI超买迹象，均预示未来1-3个交易日可能出现方向性突破。

中期趋势则取决于两大变量：一是美国经济数据的持续性，若就业与通胀数据支持美联储维持鹰派立场，美元或重获上行动能；二是全球风险偏好的演变，若地缘局势或政策不确定性升温，避险资金回流美元的趋势仍可期待。