塔伦
美元与美债收益率联动打压黄金需求
黄金价格的下行压力主要来源于美元反弹的推动作用。此前因美债收益率上升，美元指数从接近三周低点回升，为避险资产黄金带来了较大压力。市场愈发预期美国新一届政府可能采取更具通胀压力的政策，尤其是关税言论加剧了市场对成本推动型通胀的担忧。
知名分析师指出，投资者正重新评估美联储未来降息的可能性，而高通胀预期可能限制其货币宽松空间。随着美国国债收益率上行，黄金作为非收益资产的吸引力受到抑制。这一趋势在周初的交易中表现得尤为显著，黄金价格的疲软走势印证了这一逻辑。
地缘政治紧张提供部分支撑
尽管黄金整体呈现疲弱格局，但持续存在的地缘政治风险对金价形成一定支撑。市场关注的俄乌局势和中东地区动荡仍在发酵，投资者对此保持谨慎态度。同时，国际贸易关系的不确定性，尤其是美元在全球交易体系中的地位面临潜在挑战，也进一步增加了市场的避险情绪。
然而，这些风险因素尚不足以扭转美元走强和美债收益率上升对黄金价格施加的系统性压力。交易员普遍持观望态度，等待即将发布的美国制造业PMI等关键经济数据，这些数据可能为市场提供美联储未来政策路径的进一步线索。
技术面信号指向短期回调
从技术角度看，黄金价格跌破了短期下行通道的下沿，强化了市场对后续调整行情的预期。分析指出，若现货黄金持续跌破关键支撑2625美元/盎司区域，可能进一步下探至2605美元附近，上周该点位曾短暂构成支撑。更进一步，若跌破2600美元/盎司关口，则可能测试100日均线附近的2575美元支撑。
另一方面，上行阻力方面，若金价重返2642-2643美元区间，该水平可能充当短期重要阻力。进一步突破将挑战2652美元，甚至向2700美元整数关口迈进。然而，当前的市场条件表明，金价的上行空间可能受到美元强势及宏观环境的限制。
展望：短期承压与长期多头逻辑并存
短期来看，黄金价格可能继续承压。美元反弹的力度以及美联储政策预期的变化将成为主导金价方向的核心因素。本周美国重要经济数据的公布，包括ISM制造业PMI及其他就业和通胀相关数据，可能为黄金价格带来短线波动。
从长期逻辑看，黄金依然具备吸引力，特别是在地缘政治风险延续、全球经济增长放缓及各国央行外汇储备策略调整的背景下。然而，当前的市场状况表明，金价仍需面对来自强势美元和收益率上升的竞争压力。
总体而言，本周黄金市场将呈现出谨慎而复杂的特征。投资者需密切关注美联储政策信号及全球宏观局势的变化，这些因素将为未来几周的黄金价格走势提供关键指引。
