塔伦
市场背景：特朗普温和表态引发避险情绪降温
本周初，黄金价格在触及3500美元的历史高位后迅速回落，跌幅超过5%。这一剧烈波动主要受到美国政治和经济消息面的影响。特朗普近期在关税政策和美联储立场上展现出意外的温和态度，市场对此反应强烈。据知名机构报道，特朗普明确表示不会寻求罢免美联储主席鲍威尔，尽管他此前对美联储降息节奏缓慢表达过不满。此外，他在对华贸易谈判中释放善意，称若双方达成协议，关税水平将显著低于此前市场预期的145%。这些表态令市场对全球贸易紧张局势的担忧有所缓解，风险资产如股市和债券受到追捧，而黄金的避险需求暂时回落。
与此同时，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克宣布将减少在政府效率部门（DOGE）中的角色，进一步为市场注入乐观情绪。全球宏观环境方面，俄乌局势的持续不确定性以及部分新兴市场货币波动，仍为黄金提供一定支撑，但短期内，市场更关注美国政策信号的变化。知名对冲基金经理在接受采访时指出，全球央行将继续增持黄金以对冲地缘政治和经济风险，凸显黄金作为长期避险资产的吸引力。然而，短期内，黄金的快速上涨引发技术性回调，市场情绪趋于谨慎。
基本面分析：政策信号与避险需求的博弈
从基本面看，特朗普的温和表态是本轮黄金回调的核心驱动因素。过去数周，市场对特朗普关税言论的担忧推高了避险需求，黄金价格自3月初以来累计上涨超过500美元。然而，随着关税预期降温，投资者开始重新评估风险资产的吸引力。美股三大指数周二收高，10年期美债收益率略有回落，显示市场对经济前景的信心有所恢复。这种背景下，黄金的避险溢价被削弱，获利盘加速离场。
此外，美联储政策预期仍是影响黄金的重要变量。特朗普虽未明确干预美联储独立性，但其对降息节奏的评论令市场猜测美联储可能在未来加快宽松步伐。当前，市场普遍预期美联储将在2025年继续降息，但节奏和幅度取决于通胀数据和经济表现。若降息预期进一步升温，美元指数可能承压，从而为黄金提供一定支撑。然而，短期内，美元在避险情绪降温下的相对稳定限制了黄金的反弹空间。
全球央行购金需求是黄金市场的另一关键支撑。知名机构援引业内人士观点称，面对地缘政治不确定性和美元主导地位的潜在挑战，央行将继续增持黄金以分散储备资产风险。这一趋势在过去两年尤为明显，尤其是在新兴市场国家中。尽管短期回调不可避免，但长期看，央行购金为黄金价格提供了坚实底部。
技术面分析：回调压力与关键支撑
从技术面看，黄金日K线图显示当前价格已显著脱离近期高位，进入调整阶段。截至周三，50周期均线位于3033.82美元，远低于当前报价，表明中长期趋势仍偏上行。然而，短期内，价格快速上涨后的获利回吐压力明显。相对强弱指数（RSI 14）当前报63.76，已从前几日的超买区域（70以上）回落至正常交易区间，暗示市场过热情绪正在消退。业内分析师指出，RSI若进一步回落至50附近，黄金价格可能测试3167美元的4月初关键支撑位。
周三盘中，黄金价格跌破3331美元的日内支撑，下一关键水平指向3282美元，与4月17日低点重合。若跌势延续，3167美元作为4月初的枢轴点将成为多头的重要防守线。反之，若价格企稳并反弹，3415美元的日内枢轴点将是首个阻力位，进一步上行需关注3464美元的更高阻力。值得注意的是，当前价格与3415美元阻力位的距离较远，短期内反弹动能可能受限，除非出现新的基本面催化剂推动RSI重回超买区域。
从成交量和波动率看，黄金市场近期交投活跃，反映投资者对政策信号的高度敏感。MKS Pamp SA金属策略主管在接受采访时表示，黄金在过去8个交易日上涨超过500美元，短期内出现买盘暂停和风险调整是正常现象。X平台上，部分交易员认为当前回调是健康的整固，为下一轮上涨积蓄动能，但也有观点警告，若3282美元支撑失守，市场可能迎来更深的调整。
未来趋势展望
展望未来，黄金市场将在基本面和技术面的双重影响下维持高波动性。短期内，特朗普温和表态引发的避险情绪降温可能继续施压金价，3282美元和3167美元的支撑位将成为关键考验点。若这些水平失守，市场可能进一步下探至3100美元附近的中期均线支撑。反之，若美元走弱或地缘政治风险（如俄乌局势）再度升温，黄金可能迅速反弹，挑战3415美元甚至更高阻力。
中期看，全球央行购金需求、美元指数走势以及美联储货币政策将是主导黄金价格的核心因素。当前市场对美联储2025年降息路径的预期较为温和，但通胀数据或就业市场的意外变化可能打破这一平衡。技术面上，50周期均线的稳步上行表明多头趋势尚未逆转，但短期回调的深度和持续时间将取决于市场对政策信号的消化程度。
综上所述，黄金市场在经历快速上涨后进入整固阶段，短期回调压力犹存，但长期看，避险需求和基本面支撑依然稳固。密切关注美国政策动向、美元走势以及关键技术水平的表现，以把握市场节奏。
