周五（1月17日）欧洲交易时段，英镑兑欧元、美元及其他主要货币出现了大幅下跌，主要受到英国国家统计局（ONS）公布的12月零售销售数据的影响。数据显示，12月零售销售环比下降了0.3%，远低于市场预期的0.4%的增长。这一数据的公布使得市场情绪发生急剧变化。

零售销售数据的影响

零售销售数据的意外下滑反映了英国消费者的疲弱，尤其是在12月这个对于零售行业至关重要的月份。市场原本预计12月零售销售会有所反弹，增长0.4%，但实际结果为-0.3%，这一结果对经济增长的前景构成了重要挑战。英国零售销售年率增幅为3.6%，明显低于预期的4.2%。其中，食品商店的表现尤其疲弱，月度销售量下降了1.9%，这是自2013年4月以来的最低水平，反映了消费者支出的进一步收缩。

ONS数据显示，尽管是节假日购物季节，消费者的支出依然受到高通胀、加息以及生活成本压力的制约。Ebury的英国区经理Phil Monkhouse表示：“尽管是节庆季节，消费者依然紧缩开支，持续的财务压力和对生活成本的谨慎态度使得支出受到重压。”这一趋势进一步加剧了市场对英国经济增长前景的担忧，尤其是在英国央行维持4.75%的高利率背景下，消费者信心可能继续下降。

英国经济放缓的信号

零售销售数据的负面表现，不仅反映出消费支出的疲弱，也暗示着英国经济增速的放缓。尤其是在7月工党胜选之后，关于经济、税收、最低工资上涨以及新的规制措施的负面消息不断，导致企业信心急剧下降，同时消费者活动也出现了明显的萎缩。英镑的下跌反映了这些经济现实的逐步显现。

然而，普华永道的分析师Lisa Hooker指出，尽管整体经济数据较为疲弱，但消费者的态度可能没有媒体报道的那么悲观。她表示：“在休闲行业，消费支出的势头表现出一些积极迹象，这反映了典型家庭的可支配收入有所增加，尤其是随着工资增长、通胀放缓和2024年降低的国民保险缴纳额。”她认为，消费者可能更多选择将钱花在体验上，而非传统的零售购物上。

零售行业的挑战与前景

尽管某些消费领域表现出积极趋势，但零售行业仍面临着巨大的压力。分析师指出，2025年零售商可能会继续承受更大的压力，因为他们将不得不将更高的税收和工资成本转嫁给消费者。随着国民最低工资和雇主国民保险缴纳额的上涨，2025年零售商将面临更高的运营成本，这可能进一步压缩他们的利润空间。

此外，从2024年到2025年的税负增加将使零售商在面对消费者不断提高的期望时变得更加困难。Nextiva的国际副总裁David Paulding表示：“零售商的表现平淡无奇，面对2025年更高的税负、国民保险缴款的增加以及消费者期望的提升，零售商将迎来一个充满挑战的2025年。”

英国央行的政策反应

面对经济数据的不如预期，市场普遍认为英国央行可能会开始降息。英国11月的月度经济增长率为0.1%，远低于预期，12月的通胀数据也未能达到预期，显示出需求放缓的迹象，这为英国央行提供了降息的理由。市场普遍预计英国央行将在2月的会议下调利率，而2025年还可能进一步降息三次。

分析师解读：

英镑兑美元和欧元的汇率在零售销售数据公布后急剧下跌：英镑/欧元汇率从1.1872迅速跌至1.1842，英镑/美元汇率则从1.2215跌至1.2185，显示出市场对英国经济放缓和消费者信心下降的强烈反应。

英镑的下跌不仅受到经济数据的影响，也与市场情绪紧密相关。由于市场对英国经济增长放缓和消费者信心下降的担忧，英镑面临较大的卖压。随着英国央行可能采取宽松的货币政策，市场或许会对英镑的前景产生更多的不确定性。

结论

英镑近期的下跌主要源于英国零售销售数据的疲弱，显示出消费者支出疲软和经济增长放缓的迹象。随着英国经济前景的恶化和市场对央行降息的预期升温，英镑可能继续面临下行压力。


（英镑/美元日线图，来源易汇通）