周四（11月21日），现货黄金延续近期涨势，交投于2665.91美元/盎司，日内涨幅0.60%。黄金价格连续四天上涨，触及一周多以来的高点。当前市场围绕避险需求和美联储政策前景的双重因素展开博弈，市场情绪显得复杂而多变。



近期黄金的走强主要受到全球地缘政治紧张局势的提振。特别是俄乌局势再度升级使得投资者寻求避险资产。同时，美国国债收益率的上升以及美元指数的高位震荡，部分限制了黄金的上行空间。此外，股市的普遍乐观情绪对黄金的吸引力也有所削弱，但总体而言，避险情绪的主导作用仍为黄金提供了支撑。

基本面分析

地缘政治风险再成焦点

近期，俄乌局势进一步升级，引发了全球市场对局势恶化的担忧。在此背景下，黄金作为避险资产的吸引力增强。此外，市场对全球宏观经济增长的不确定性也进一步推高了黄金需求。

美国经济数据与美联储政策展望

在经济数据方面，市场正关注晚些时候公布的美国初请失业金人数、费城联储制造业指数和成屋销售数据。这些数据可能为美联储的政策路径提供更多线索。值得注意的是，几位美联储官员近期的表态显示，尽管部分委员呼吁谨慎降息，但整体上对于进一步宽松政策的共识仍在发酵。根据CME集团的FedWatch工具显示，市场预计美联储在12月政策会议上降息的概率略高于50%。

同时，美联储的通胀管理策略仍备受市场关注。美联储理事丽莎·库克表示，如果通胀进展放缓，美联储可能被迫暂停降息计划；而理事米歇尔·鲍曼则指出，目前通胀的缓解似乎停滞。另一方面，波士顿联储主席苏珊·柯林斯则持谨慎乐观态度，支持适度降息但强调节奏的关键性。上述观点的分歧进一步强化了市场的不确定性，也使得美元和黄金的博弈更加激烈。

美元与美债收益率的双刃效应

近期，美国10年期国债收益率大幅攀升至一周以来的高点，反映了市场对未来通胀水平的担忧。尽管高收益率通常会对无息资产黄金构成压制，但本次黄金仍表现强势，表明避险情绪主导了市场。此外，美元指数虽然高位徘徊，但本周以来的小幅回调为黄金提供了一定喘息空间。

技术面分析

从技术角度来看，黄金价格短期内保持上行动能，但需关注关键阻力和支撑水平。当前价格在2665美元附近，距离上方阻力区域2670-2672美元较近，这一水平对应着近期回调的50%斐波那契回撤位。若成功突破该区域，黄金或将进一步冲击2700美元的整数关口。

下行方面，关键支撑位于2635-2634美元附近，对应38.2%的斐波那契回撤位。若失守该支撑，可能进一步测试2622美元甚至2600美元的心理关口，更深的跌幅将使价格接近100日均线2557美元，并可能引发更大范围的调整。

展望与总结

总体来看，黄金短期走势受到避险需求的支撑，但仍需关注美债收益率和美元指数的变化对黄金上行空间的限制。同时，美联储官员讲话和经济数据的结果也将影响市场情绪，投资者需保持警惕。从中期来看，只要地缘政治紧张局势未能缓解，黄金可能继续保持一定的上行偏向。短期内，关注黄金在2670-2672美元阻力区域的表现将是判断后续走势的关键。