在重大数据发布之前美元维持维持反弹的格局。每隔半年之后再次在100附近企稳，前两次是美国经济的韧性或者说财政政策支撑，这一次或许跟季节性因素有关。

美银报告大选年美元通常在9月和10月的季节性走强，因为随着9月10日第二轮总统辩论赛临近，选举风险导致避险意识可能对美元产生利好的影响。在过去的大选年9-10月美元指数回报强劲季节性明显。

目前市场显示民主党胜出的概率较高，民主党总统+两院分属两党和共和党横扫的概率是很接近的；再往下是民主党横扫，概率最低的是共和党总统+两院分属两党。影响宏观市场的主要领域-财政政策、税收和监管政策、贸易政策、地缘政治等方面，哈里斯就任总统后的政策结果与拜登不会有重大差别。因此“哈里斯交易”与“拜登交易”并无不同，只是概率发生了有意义的变化--博彩市场的赔率现在倾向于民主党的结果。随着大选临近，市场波动率大概率回升。

今天桥水中国卖出黄金ETF的消息刷屏。它为啥卖，纯是因为卖出以人民币计价资产吗？

自5月份以来实物黄金ETF的持有量增加了90.4吨，相当于73亿美元，在过去八周中有七周的净流入是正的。芝加哥商品交易所市场截至8月13日的一周内增加超过100吨，黄金CFTC投机性净多头创新冠疫情后的新高。

中国央行暂停增持后，最后一块边际买盘-最大散户买入区域ETF也出现明显的增持，投机性仓位处于历史新高，美联储9月18日即将开启第一次降息。不是不看好中长期黄金走势，但目前综合来看即便后面因地缘或者选情刺激，出现冲高也不一定会持久。维持价格继续走高需要新资金新仓位，会有什么原因刺激呢，美元购买力贬值对黄金的支撑是渐进式的而一次性。另外可以观察作为黄金自2022年11月开启大幅上涨的中国本土持仓，从高溢价已经转成负溢价，可以直观看出卖多买少。

所以现阶段黄金的可买性不太高，这可能是桥水中国卖出黄金ETF的核心原因。配置实物金的朋友们要注意这个问题了，可以出点货给追高的人，自己就不要再追高配置，土豪除外！