上周可谓是非常关键性的转折周，好巧不巧是我的休假周，墨菲定律逢休必转，下次出门前一定提前预告。

随着美国第一场总统辩论赛拜登支持率肉眼可见的下滑，7月第一周美国各项经济数据也都开始陡然转差。这偶然吗，一点都不偶然，代表拜登团队和拜登统计学已经失去市场的信任。

经济数据方面：

美国6月ISM服务业PMI跌至48.8，预期52.6，萎缩速度创下了近四年的最快幅度，逆转了5月数据上涨至九个月高点的乐观局面。同时6月ISM制造业指数48.5，不及预期49.1和前值的48.7。

6月29日当周初请人数升至23.8万人，创今年新高，近几周都维持在23万人以上。初请和续请失业金数据作为就业市场的前瞻指标，显示美国就业市场的松动。6月新增就业超预期，但4月和5月数据却分别下修5.7万人和5.4万人，这导致二季度平均就业增长相较第一季度减少9万人。6月新增就业细分，周期特征较弱的政府和医疗行业的新增就业贡献全部新增就业的四分之三，如果剔除这两个行业，新增就业很难看。失业率4.1%超出美联储6月点阵图对失业率的预期，而且失业率的上行是非线性的。就业市场休假繁荣的画皮终于被撕开。

不管硬数据还是若数据都支持美联储今年下半年2次降息的市场预期。目前OIS市场对美联储9月降息的可能性继续维持在70%附近，同时对年内降息总量的预期也上涨至48基点左右。自年初以来，一直摇摆不定的降息预期终于出现再次回摆。在此基础之上美元上周大幅回落，是否能够需形成趋势性的下行，还需要持续跟踪。

欧元

法国国民议会选举连接举行了第一轮和第二轮投票。左翼政党联盟“新人民阵线”获多数席位。左翼压倒右翼，马克龙夹在中间。极右翼政党国民联盟及盟友获得约115至150个席位，左翼政党联盟“新人民阵线”获得约175至205个席位，但未获得绝对多数席位。而执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”获得约150至175个席位。短期因极右翼未获得多数席位，市场对欧元和欧债的担忧大大缓解。

但左翼联盟致力于广泛放宽财政政策，为本来就不强的欧元区带来新的不确定性。因此欧元上周的强势未必能够持续很长时间，拉长时间可能还是震荡。美元会因为降息和经济衰退预期走弱，也会受到欧元区风险事件影响而被动走强。

黄金

周三欧盘黄金在毫无数据和事件的前提下，选择向上运行走的很快。叠加美国连续经济数据不佳将价格推升之2390附近。周末中国央行公布最新外汇储备情况，连续2个月未增持黄金，没有办法为黄金更上一层楼提供新的助力。趋势明显偏多，本周仍然是考虑合理的位置买入。

本周关注周四CPI，另外美国大选选情诡异，市场不确认性​会进一步推高波动率。​