最近数据给人一种癫狂的感觉，就如同这几天40度的天气。前瞻就业数据不佳但出来的就业却很好，薪资走高这么多然而CPI全面低于预期。就业稳中有增而通胀快速降温，就业强+通胀走弱的经济软着陆场景，如果这不带点大选前的政治意味，能信吗？

美国5月CPI同比3.3%，核心CPI同比3.4%，均比预期值低0.1个百分点，核心CPI同比为过去37个月最低。能源和交通运输分项环比大幅回落是CPI超预期下行的主因。住房环比0.4%与上个月持平，房租和OER继续保持粘性超级核心服务通胀环比-0.04%，是三年以来首次出现负增长，主要受到交通和娱乐项的下跌导致，但要注意暑期旅行可能会导致这部分通胀反弹。

6月利率决议点阵图超出市场预期2024年3次75bp降息预期降至1次25bp，4人认为不降息，7人认为降息1次，8人认为降息2次；2025年点阵图中值上调了1次25bp；长期中性利率也上调了25bp。上调2024年和2025年PCE和核心PCE预期，小幅上调了2025年之后的失业率预期，对GDP预测不变。

低于预期的通胀和鹰派利率决议组合确实有点意外，去年12月-3月美联储莫名其妙很鸽派，而自3月以来美联储又集体转鹰。对PCE和失业率预期的上调也有点无厘头。这中间没有很强的数据，甚至边际转差。

总之美元看来不想让非美货币有春天，尤其是日元及日元交叉盘。大的风险事件就交易完，比想象中平淡。接下来就是美国大选的各种消息主导市场神经。黄金在鹰派点阵图下叠加中国央行暂停增持黄金，投机资金继续大幅推高的可能性比较低。