上周着实精彩，先是加拿大和欧洲央行双双降息，部分资金产生了美联储降息还会远吗的想法，刺激黄金自2330附近升至2387附近。随后周五北京时间下午16点钟后。央行暂停增持黄金的消息，在欧盘和美盘分别对金银价格造成了激烈的冲击。中国5月末黄金储备7280万盎司与上月持平，此前黄金储备已连续18个月上升。不继续增持黄金原因肉眼可见，目前这价格实在是太烫手。作为本轮黄金上涨投机资金的旗手，直接冲击了市场情绪。

北美盘公布5月非农就业数据，新增就业27.2万，预期18万，前值17.5万，下修至16.5万人；平均时薪同比4.1%，预期3.9%，环比增速0.2%反弹至0.4%，预期0.3%；失业率从3.9%上升至4%，这也是最近两年以来的最高水平。正常情况下这份数据好坏参半市场大概率会走震荡行情，但周五晚上难能可贵的出来大单边，核心还是在于美盘对中国央行暂停增持这一消息的消化。

同样是劳动力就业数据，机构调查和家庭调查呈现了完全不同的走势，而且二者的差距最近是越来越大。有几点原因，一个是机构调查把一个人身兼多职的情况，统计成多个就业岗位。第二个原因是美国非法移民不在家庭调查的统计范围内，统计在机构调查中，从事的大多是低端服务业，没办法反映真实的经济情况。第三点家庭调查统计了灵活就业人员，也算是失业但不会出现在机构调查统计里。

强劲的企业调查，高企的失业率，糟糕的家庭调查数据，一切都继续指向大量非法移民涌入驱动了近期美国就业数据的异常走势。非农在多大程度上显示美国正式经济情况存疑。

美国数据好坏参差不齐指向经济放缓。制造业疲软但服务业保持强劲。劳动力市场逐步走弱，但是因为统计方法，兼职和非法移民的影响，劳动力数据保持一定韧性。

本周市场焦点在于周三CPI和周四凌晨的美联储利率决议。由于近两个月原油回落明显，市场对5月CPI预期不高跟上月3.4%持平，月率增速低于前值预期为0.1%，重点关注核心通胀是否能够持续性的回落。本次FOMC将会有经济预测和点阵图公布，关注点阵图中值的降息预期是否会从3次上调至2次。

黄金的核心问题：央行结束增持，是否就意味着黄金将开始下跌呢？暂停是暂停多久是未知的，只能追踪大趋势。长期来看央行购金的脚步不会停止，国际外汇储备历史自2011年起各国央行黄金储备占比逐渐提升。当前从外汇储备的黄金占比来看中国距离欧美国家的水平还很远，甚至连俄罗斯都比不上。当然短期震荡调整是不可避免的。