上周比较无聊，起到个承上启下的作用。在5月利率决议/非农就业后，对于美联储后续的降息路径，市场需要等待4月CPI公布来验证。

当周初请23.1万人，预期21.2万人，这是23年8月26日当周以来的新高。而续请179万人，创下了最近一个月以来的最大增长幅度。因此失业人数序列后面也要重点跟踪，是因为季节性因素异常单次波动还是说就业市场由松动开始转差。

5月密歇根大学消费者信心指数67.4，创6个月新低，远远低于预期76.2和前值77.2。但1年期通胀预期初值3.5%，高于预期和前值3.2%，创6个月来新高。消费者担心通胀和就业市场因此信心显著下滑，影响着未来几个月的经济增长。就业转差通胀高位意味着经济有潜在硬着陆风险，也就是常听说的滞涨。这对拜登政府压力山大。

上周多位美联储官员鹰派表态。美联储理事鲍曼：她认为今年联储不适合降息，称今年前几个月的通胀数据令人失望，需要更长时间才能对通胀会降至目标充满信心；达拉斯联储主席洛根则表示鉴于今年前个月通胀数据逊色，现在考虑降息为时过早。亚特兰大联储主席Bostic，美联储今年虽然仍有望降息，但预计今年可能只降息一次。

在此背景下OIS市场对美联储首次降息的时点也由今年9月推迟至11月，而对年内降息总量的预期也自上周初的45基点下降至40基点左右，波动不算太大。

本周中美国CPI通胀和零售销售，目前市场对CPI预期较为集中。一旦出现超预期可能会引发市场较大幅度的波动，而且这个波动还是双向的。此外零售也很关键，这是市场评估滞胀这一尾部风险的关键数据。

回顾3月CPI年率3.5%，其中服务通胀尤其是权重较高的住房通胀年化5.7%，继续贡献大头。前瞻数显示二手车价格继续走低，有利于4月通胀数据。4月全美零售汽油价格比三月由小幅增长，但是涨幅与去年类似，年化情况应该与去年持平。 ；

目前市场预期4月CPI3.4%，小幅3月的3.5%。若与预期持平或者小幅走弱，就会再次推升降息，逻辑上利好黄金和非美，但随着6月的临近欧央行和英央行的首次降息可能已在路上，因此非美很难形成明确的单边走势。若大幅超出预期，现存的降息预期会被全部打掉，美联储和其他央行降息差距被阔开，欧元是首选做空品种。

今日份开仓了澳元多单，在等黄金的机会。