塔伦根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2024年12月31日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；CBOT豆油未平仓多头与未平仓空头相同；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。
具体变动数据见图表。
小麦：年末反弹但全年下滑，关注寒潮风险
CBOT小麦期货在2024年下跌12.2%，连续第二年年线收跌。周二，3月小麦期货（KWH25）收涨3-1/2美分，报每蒲式耳5.59-1/4美元。市场主要受到空头回补和俄乌局势的不确定性提振。虽然俄罗斯方面的小麦种植区天气较为温和，但市场仍对未来几周的低温天气保持警惕。
美国南部平原硬红冬小麦（HRW）现货基差保持稳定，而部分高蛋白小麦品种的升水略有上调，达到12美分/蒲式耳，反映出高品质小麦需求依然稳固。随着寒潮预计在下周席卷北美平原，市场普遍关注冬小麦作物可能面临的冻害风险，尤其是尚未完全被积雪覆盖的地区。
此外，约旦政府近期发布的12万吨小麦采购招标也对市场情绪起到支撑作用，表明国际买家对中长期供应的需求依然活跃。
大豆与豆粕：南美天气主导走势，压榨数据成焦点
CBOT大豆期货全年下跌约22%，主要受累于南美丰产预期以及全球供应过剩。但在2024年最后一个交易日，3月大豆期货（SH25）收涨9-1/4美分，报每蒲式耳10.01美元。市场空头回补，以及阿根廷干旱天气对未来几周产量的潜在威胁，成为提振价格的关键因素。
与此同时，3月豆粕期货（SMH25）上涨5.10美元，报316.90美元/短吨。虽然豆粕价格全年累计下跌18%，但近期空头持仓的集中回补为市场带来了短暂反弹。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，基金持仓仍维持较大的净空头头寸，使得豆粕市场在短期内更容易受到空头回补行情的驱动。
市场预计美国农业部（USDA）将在本周四发布的月度压榨报告中披露11月美国大豆压榨量为2.061亿蒲式耳，较10月的历史纪录下降4.5%，但仍处于历史第二高水平。压榨需求的强劲表现或将为大豆市场提供一定支撑。
玉米：基差走软，农户卖盘增加
玉米市场在2024年下跌2.7%，但年末小幅反弹，3月玉米期货（CH25）上涨4美分，报每蒲式耳4.56-1/4美元。近期市场波动主要受到农户卖盘增加的影响，尤其是在价格接近六个月高位的情况下，现货基差走软。爱荷华州锡达拉皮兹、内布拉斯加州布莱尔和印第安纳州联合城的加工厂玉米基差普遍下跌2-3美分/蒲式耳。
虽然市场对南美天气持续关注，但目前全球玉米供应充裕，限制了价格进一步上涨的空间。美湾出口基差在年末略有下调，反映出国际买家在节假日期间保持观望态度。
豆油：市场观望氛围浓厚，短期内走势平稳
豆油市场在2024年表现相对稳定，尽管年末未见显著波动。市场普遍关注南美大豆的丰产前景以及全球植物油供应的充裕情况。尽管南美天气存在不确定性，但市场尚未出现显著供应中断迹象，使得豆油期货维持窄幅波动。
展望2025年，市场将继续关注美国国内压榨数据以及南美产区天气变化对豆油市场的影响。随着全球经济逐步复苏，植物油需求有望在新的一年内逐步回升。
未来展望：关注南美产区与北美寒潮
展望未来，CBOT谷物市场将继续受到全球供应格局和天气因素的主导。南美产区天气是大豆和玉米市场的主要变量，而北美平原地区的寒潮可能对冬小麦产量构成潜在威胁。此外，俄乌局势的进一步发展也将持续影响全球小麦市场。
值得注意的是，美国新政府的贸易政策仍存在不确定性，特别是潜在的关税言论或将影响美豆、美麦的出口前景。在多重因素交织下，2025年谷物市场走势可能继续保持震荡。
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