知秋
北美地区：美联储
1、当前政策概况
美联储在2024年的最后一次会议上，将利率再下调25个基点，并承认“政策立场已显著减少限制性”，这表明未来可能会采取更谨慎的降息措施。根据最新的经济预测摘要，联邦基金利率的中位数预测显示，到2025年底利率将降至3.9%，而9月会议时的预测值为3.4%。
2、未来政策展望
美联储可能会继续调整其政策指导方针，并在必要时调整政策以支持“充分就业和价格稳定”的双重目标。尽管美联储正在逐步放松限制性政策，但其政策速度仍可能低于市场预期。当前市场预计美联储将在2025年仅降息35个基点，这表明货币政策的调整将是渐进且谨慎的。
3、对美元的影响
分析师认为，若美联储表现出更强烈的抑制通胀意愿，美元可能在2025年继续强势表现。尤其是在外汇市场，美元可能对主要货币（如欧元和日元）保持优势地位。
欧洲地区：欧洲央行
1、当前政策概况
欧洲央行在2024年12月将利率下调25个基点，并表示“通胀正在向2%的中期目标持续靠拢”。同时，由于经济复苏速度放缓，欧洲央行或将加速政策宽松。
欧洲央行行长拉加德指出，部分理事会成员甚至讨论过降息50个基点的可能性，这表明欧洲央行未来可能加快政策调整步伐。
2、未来政策展望
随着经济复苏放缓以及通胀指标的改善，欧洲央行可能继续保持鸽派立场，并在2025年进一步放松货币政策。然而，与美联储相比，欧洲央行的中性利率目标可能更快实现，这可能对欧元产生复杂影响。
3、欧元兑美元前景
欧元兑美元在2024年11月触及年度低点（1.0333），目前仍低于美国大选前的水平。分析师认为，若欧元未能突破关键阻力位（如1.0410），可能继续面临下行压力，目标可能指向1.0200甚至更低的区间。然而，如果欧元能站稳1.0610上方，则可能回升至1.0870-1.0940区域。
亚太地区：日本央行
1、当前政策概况
日本央行在2024年12月会议上以8票对1票的投票结果维持基准利率在0.25%不变。尽管全球主要央行开始调整政策，日本央行依然保持其宽松的货币政策，认为“核心CPI通胀预计将逐步上升”。
2、未来政策展望
日本央行可能在2025年继续维持宽松政策。然而，随着日本经济以高于潜在增长率的速度扩张，央行可能面临提高利率的压力。如果日本央行在2025年采取更加鹰派的政策，可能导致资金流动格局的改变，并对日元走势产生重要影响。
3、日元兑美元前景
截至2024年底，美元兑日元汇率已突破美国大选前的水平，并刷新年度高点（157.92）。分析师认为，若美元兑日元持续突破关键阻力位160.40，可能进一步指向1986年高点（163.95）。相反，若美元兑日元未能站稳160.40上方，则可能回落至2024年的区间范围。
2025年全球货币政策博弈的关键因素
1、美联储的降息步伐
美联储可能放缓降息进程，以应对美国经济表现的强劲韧性和顽固的通胀压力。虽然市场预计2025年降息幅度为35个基点，但特朗普的经济政策可能改变美联储的计划。
2、欧洲央行的宽松政策
欧洲央行可能加速降息进程，以缓解经济增长乏力和通胀压力的双重挑战。然而，鸽派立场可能限制欧元的升值空间。
3、日本央行的政策调整
日本央行是否会转向更为鹰派的政策，是2025年日元走势的关键。若日本央行继续维持当前政策，日元可能持续作为融资货币；若其政策转向，则可能对外汇市场产生重大影响。
4、地缘政治与贸易政策
特朗普连任带来的政策不确定性，包括可能的减税和贸易关税政策，可能对全球贸易和货币政策产生广泛影响，尤其是对开放性经济体的影响尤为显著。
总结
2025年，全球主要央行的政策调整步伐将对外汇市场产生深远影响。美联储的谨慎降息、欧洲央行的加速宽松以及日本央行的政策选择，均可能引发货币对之间的剧烈波动。
