长风破浪
如果说美国例外论和特朗普连任还不足以让投资者持有美元，韩国发生的事件只会增加持有高流动性和高收益美元的理由。预计市场周三将密切关注韩国，但也要注意央行的讲话和美国的数据。以下是对美元和欧元的分析。
美元：利率、流动性和地缘政治因素支撑美元
（美元指数日图 来源：易汇通）
昨天韩国短暂实施戒严令的消息令人震惊。韩国货币和资产市场在投资领域发挥着重要作用，韩元是全球第12大交易货币，其政府债券占新兴市场本币债券指数的9-10%。事实上，韩国最近庆祝自己被纳入富时罗素（FTSE Russell）的世界政府债券指数（World Government Bond Index）。因此，全球投资者将密切关注未来几天韩国的事态发展。
美元的强势并不完全是由特朗普再次上台所主导的。如果不信任投票成功的话，德国和法国的跛脚鸭政府，加上韩国的新闻，只会增加投资者对美元的信心，即相对较高的利率（美元一周存款利率为4.6%）和流动性使美元成为目前最受欢迎的现金余额储备货币。是的，美国宏观经济数据走软的风险是存在的，这可能会导致美元走软，但持有日元（存款利率为0.11%）或瑞士法郎（0.86%）这样的防御性头寸可能代价高昂。
今天美国的焦点是美国ADP就业数据和ISM服务业数据。ADP数据今年一直受到质疑，但ISM服务业数据偶尔会影响市场。似乎没有理由在这里看到急剧下降，实际上我们昨天讨论的JOLTS职位空缺数据比预期的要好。
也许今天更有趣的将是美联储的沟通。美联储主席鲍威尔在北京时间周四02:45接受《纽约时报》主持的讨论中发表讲话。美联储的褐皮书将在北京时间03：00点发布。在12月18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，这两件事都能给市场带来些许色彩。美联储似乎有意在会议上放松政策。降息25个基点并未完全反映在市场价格上，而美国短期利率走软可能会拖累美元走软。然而，有很多理由怀疑美元指数将在106.00下方找到良好的买盘兴趣。
欧元：看跌盘整
（欧元/美元日图 来源：易汇通）
欧元/美元在9月底至11月中旬期间下跌了近8%，因此出现一些盘整不足为奇。但我们认为这是一次看跌盘整，而非筑底。无论是欧洲的政治风险、疲弱的经济活动、贸易战的威胁还是能源价格的攀升（欧盟天然气库存开始承受压力），都有很多理由减持欧元。
今天欧元区的数据日历相当清淡，只有10月PPI通胀数据和11月PMI终值。但欧洲央行行长拉加德将于北京时间21:30在欧盟议会发表讲话。她也许会透露欧洲央行将在12月12日降息25个基点还是50个基点的更多信息，尽管目前看来25个基点的可能性要大得多。
我们的观点是，欧元/美元将在1.0550附近受到限制，如果欧元/美元在未来几天回落至1.0400也不足为奇——除非周五的美国非农就业数据大大低于增加20 - 22万人的共识。
在其他地方，我们有英国央行行长安德鲁·贝利在今天10点的金融时报活动上发表讲话。他偶尔会犯鸽派的错误，但今天可能没有足够的弹药这样做。不过，这次讲话给英镑/美元带来了下行风险，或许会让英镑/美元当日跌至1.2590 - 2620。
北京时间17:45，美元指数报106.4759/5023，涨幅0.14%。欧元/美元报1.0499/500，跌幅0.08%。
