周三（12月4日），铜期货市场呈现分化格局。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格稳定于每吨9113美元，较前一日的两周高点有所回落。与此同时，上海期货交易所（SHFE）主力1月期铜合约微涨近1%，报每吨74750元。尽管近期部分市场因素对铜价形成支撑，但美元走强以及对需求前景的担忧显著压制了市场情绪。

美元反弹及全球宏观经济影响

在外汇市场，美元从三周低点反弹，对主要货币走高，直接对铜价构成压力。由于铜以美元计价，美元升值将提高其他货币持有者购买铜的成本，从而抑制需求。这种汇率影响在近期波动中显得尤为显著。

此外，市场对美国贸易政策的不确定性依然存在。虽然具体政策尚未落地，但分析人士普遍认为，关税风险溢价可能继续影响基本金属价格走势。与此同时，摩根大通等机构仍维持对基本金属短期看跌的观点，并指出在政策刺激显现积极效果之前，市场可能维持谨慎态度。

国内现货市场方面，沪铜表现相对强势，主力合约上涨近1%。电解铜现货价格上涨830元/吨至74760元/吨，废铜价格指数则上涨300元/吨至69300元/吨。值得注意的是，精废价差进一步扩大至5460元/吨，表明市场抛货增加对精铜价格形成一定压力。

再生铜市场同样出现上涨，贵溪地区再生57-3黄铜棒价格指数上涨250元/吨至50960元/吨。进口市场上，电解铜沪伦比值为8.2，进口盈亏状况从此前的427.29元/吨缩小至195.86元/吨，显示外部市场压力有所缓解。

市场展望：短期波动与长线趋势

短期来看，美元走强以及全球贸易政策的不确定性可能继续压制铜价上行空间。尽管伦敦铜在周二大幅拉升后显示出一定的抗跌性，但全球宏观经济环境和政策预期仍为多空双方博弈的主要焦点。

铜期货市场当前处于多空因素交织的敏感阶段。投资者应持续关注全球宏观经济环境以期更准确把握未来走势。