塔伦
最新行情与背景
截至周五晚间，现货黄金下跌0.1%，报2,565.49美元/盎司，美国期金收低0.1%，报2,570.10美元/盎司。与此同时，美元指数创下一个多月来的最大单周涨幅，而美国10年期国债收益率也在利好经济数据的推动下攀升，进一步削弱了黄金的吸引力。
周五公布的数据显示，美国10月份零售销售增长0.4%，高于市场预期的0.3%。此前9月份的数据也被大幅上修至0.8%。这一数据表明，美国消费者支出依然强劲，支撑了市场对经济韧性的信心。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，尽管通胀有所放缓，但核心个人消费支出(PCE)物价指数仍高达2.8%，高于美联储2%的目标。这种通胀压力或将放缓美联储的降息步伐。
基本面因素分析
美联储降息预期降温
市场此前对美联储12月降息的押注较高，但随着近期经济数据持续向好，降息预期明显降温。根据知名机构的分析，投资者对12月降息的概率已从此前的83%降至62%。美联储主席鲍威尔明确表示：“经济并没有发出我们需要急于降息的任何信号。”
美联储内部也存在分歧。波士顿联储银行总裁柯林斯表示，12月降息的可能性仍在，但并不迫切。而芝加哥联储总裁古尔斯比则预期，尽管降息路径将变得缓慢，但在2025年底前，美联储将降息125个基点。这种观点的不一致令市场对未来政策路径的信心出现摇摆，进一步增加了黄金市场的波动性。
美元与债券收益率的压力
美元本周录得显著涨幅，部分因为市场调整了对美联储政策的预期，同时美国经济数据的持续强劲也推升了国债收益率。美元走强直接导致以美元计价的黄金价格上涨成本增加，对非美元地区的投资者需求形成压制。
机构与市场观点
Allegiance Gold的首席运营官Alex Ebkarian指出，“短期不确定性的消退让黄金回归了基本面。随着市场逐渐接受更慢的降息节奏，非孳息资产的吸引力受到削弱。”
此外，经济学家Christopher Rupkey表示：“最新的零售销售数据降低了市场对12月降息的信心。美联储或许不会通过更快降息来助力经济增长，因为这可能导致通胀卷土重来。”
一些分析师也强调，美国经济韧性对黄金构成长期压力，但若明年降息路径明确且经济动能放缓，黄金可能迎来反弹机会。然而短期内，美元与美债收益率的双重强势将继续压制金价。
技术面与短期展望
从技术面来看，黄金价格目前处于关键支撑区域2,550美元附近。如果下周未能守住这一水平，可能进一步测试2,500美元的心理关口。RSI指标显示市场进入超卖状态，短期内不排除技术性反弹的可能性。
不过，在美联储12月会议结果出炉前，市场情绪仍将受到经济数据的引导。如果美国下周公布的通胀或就业数据继续向好，黄金价格可能面临更大下行压力。
总结
本周黄金市场承压明显，主要受到美联储降息预期降温、美元走强和经济数据优于预期的拖累。短期来看，市场情绪仍偏向谨慎，交易者需密切关注未来几周的经济数据表现及美联储决策者的进一步表态。
黄金作为避险资产的吸引力短期减弱，但若明年全球经济增长放缓迹象显现，或为其提供中长期支撑。在当前复杂的市场环境下，投资者需保持灵活，关注关键技术位的变化，以捕捉可能的交易机会。
