在本月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储维持了利率正常化的进程。继9月份更大幅度的50个基点降息之后，该委员会降息25个基点。在联邦基金利率调整的同时，FOMC将隔夜回购协议操作的最低投标利率从5.0%降至4.75%，而报价利率从4.8%降至4.55%。



鲍威尔主席强调，即使有了这些降息，货币政策仍然是限制性的。他表示，FOMC打算在未来两年继续降低关键的联邦基金利率，旨在通过一种慎重的、有条件的方式实现“中性”定位，把利率推向一个更加中性的水平，既不会刺激经济，也不会抑制经济。FOMC力求避免过于激进和过于谨慎的利率调整。

但确切的最终水平仍然未知，如果财政和税收政策像特朗普承诺的那样迅速改变，可能会变得更加难以确定，特别是考虑到共和党掌控参众两院会给他带来的政治助力。


图：美国联邦基金目标利率（11月降息25个基点）

FOMC明显修改了对劳动力市场状况的评估，称“总体上有所缓解，失业率有所上升，但仍在低位。”关于未来的货币政策，特别是即将到来的12月会议，委员会强调，其承诺仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。

此外，美联储继续其“量化紧缩”策略，纽约联储银行每月管理超过250亿美元的国库证券展期，而再投资机构和抵押贷款证券每月支付超过350亿美元，总计每月减少600亿美元的证券持有量。

展望未来，鲍威尔表示，货币政策调整将继续促进就业最大化和物价稳定的目标。他指出，如果经济持续走强，而通胀却无法持续向2%靠拢，那么政策约束放松可能会更加渐进。虽然下一次FOMC会议定于12月17日至18日举行，但鲍威尔拒绝确认预期中的100个基点降息是否会像之前建议的那样在明年实现。