周四（12月26日）美市盘前，黄金价格正在从12月18日的急跌中逐渐恢复，但上涨动能受到限制。交易员正在消化美联储的鹰派立场，同时对特朗普新一届政府的政策调整保持关注，这为黄金的走势带来了不确定性。



假期交易与市场关注点

在节礼日假期期间，由于交易量减少，黄金价格小幅上涨。市场正在等待有关美联储2025年利率计划的更多信号，同时关注特朗普新政府可能出台的经济政策。

从中长期来看，分析师认为2025年上半年黄金可能受到地缘政治风险的支撑，而下半年随着经济条件的变化，可能出现获利回吐。今年以来，黄金价格已累计上涨27%，显示出其作为避险资产的吸引力。

美联储在今年的降息措施（包括9月、11月和12月的连续降息）推动了黄金价格的大幅上涨。然而，美联储对2025年减少降息次数的指引为黄金带来一定阻力。通常情况下，紧缩的货币政策会支撑美元和美债收益率，从而削弱黄金的吸引力。

美元与美债收益率的影响

在美联储鹰派政策的背景下，美元兑主要货币继续走强。美元的强势削弱了黄金的吸引力，因为黄金以美元计价，对其他货币持有者而言，美元走强意味着购买黄金的成本上升。与此同时，美国10年期国债收益率在上升，但仍处于本周二的波动范围内。若收益率突破4.638%，可能进一步增加对黄金价格的下行压力。

美国10年期国债收益率是影响黄金价格的重要指标。近期美债收益率表现平稳，但若突破关键水平，则可能进一步削弱黄金的吸引力，尤其是在市场预期美联储维持紧缩政策的情况下。

技术方面，分析师Hyerczyk进行了以下解读：

由于美联储的紧缩立场以及潜在的更高债券收益率，黄金的短期前景倾向于看空。尽管地缘政治不确定性可能在某些时候为黄金价格提供支撑，但整体来看，黄金价格在上方关键阻力位之间仍面临较大压力。

黄金价格目前在2607.35美元至2632.13美元的回调区间内波动。若突破该区间，则可能显示黄金走强，但关键阻力位于2663.51美元至2693.40美元之间，这一水平与50日均线（2666.83美元）重合，可能进一步限制上涨空间。相反，若黄金价格跌破2607.35美元，则可能显示疲软，并进一步下探至2583.91美元的近期低点。

未来几周，随着假期结束，市场交易量恢复正常，黄金价格可能迎来更大的波动。

（现货黄金日线图，来源易汇通）