【能源市场强劲开局，油价与天然气价格齐升】
①2025年伊始，石油市场表现强劲，ICE布伦特原油价格突破每桶76美元，尽管2025年的石油供需平衡看似较为宽松；②市场强势主要得益于中东地区实物市场的强劲表现，这在布伦特/迪拜价差近期进入负值区域中得到了充分体现，ING大宗商品专家Warren Patterson和Ewa Manthey指出；③有迹象表明，亚洲买家在对俄罗斯和伊朗实施更广泛制裁的背景下，开始关注其他中东原油等级；④此外，市场还对特朗普在本月晚些时候上任后对伊朗的强硬程度表示担忧，更严格的对伊制裁将使市场比预期更紧张，但也为OPEC+提供了增加供应的机会；⑤天然气市场也有所增强，TTF价格上周突破50欧元/兆瓦时，尽管最终略低于该水平；⑥这是在确认俄罗斯通过乌克兰的管道流量因Gazprom与乌克兰的过境协议到期而停止后发生的，这意味着欧洲将失去每年约150亿立方米的天然气供应；⑦尽管如此，这并不令人意外，因为乌克兰一年多来一直明确表示无意延长该协议；⑧此外，未来两周欧洲天气预计将比往常更冷，可能导致天然气储存量以比预期更快的速度下降；⑨目前，储存量略高于70%，远低于去年同期的85%和五年平均值的76%左右；⑩尽管如此，储存水平仍应足以让欧洲安然度过这个冬天，但今年的储存注入季节将比去年更具挑战性，这将为夏季价格提供一定支撑。