沐涵① 特朗普二次参选获得了决定性的胜利，共和党也控制了参议院。众议院的结果尚未确定。彭博经济研究院假设共和党将控制政府的行政和立法部门。预期特朗普会延长2017年《减税与就业法案》(TCJA)的大部分内容，但不是全部，而且会提高部分关税。由于市场纪律可能会阻止特朗普实现其最极端的竞选承诺，短期内经济增长和通胀可能会略有上升，财政债务与GDP之比将继续攀升。特朗普政府将优先考虑使把明年即将到期的TCJA法案永久化，并进一步深化企业减税政策。假设共和党控制了国会参众两院，特朗普的这些提案很可能能获得通过；
② 特朗普对其他国家加征进口关税，以此为减税提供资金。他在竞选时承诺的关税政策不会完全兑现，此外，美元升值可能会抑制对通货膨胀的影响。很难预测市场会如何反应。特朗普税收议程的最有力阻击者将是债券投资人，后者可能会抬高国债收益率，以此对美国债务的可持续性投出不信任票。另外，市场反应也会对普遍加征高额关税构成制约；
③ 按照最有可能的政策组合假设，预计2026年积极财政刺激对经济增长的促进作用将被关税对经济增长的拖累部分抵消。整体而言，增长和通胀都可能会略高于政策不发生变化的基准情景。债务与GDP之比会高于我们的基准预测；
④ 特朗昔的胜选并没有改变对美联储的近期展望:仍预计美联储会在11月降息25个基点，12月还会有一次同等幅度的降息，明年将降息100个基点。摩根大通则预计美联储将在12月政策会议后按季度降息，直到联邦基金利率达到3.5%。
