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2024

10/31 23 : 54

清风明月

英伟达（NVDA.O）下跌超过5%。

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【美国经济与金融周评】 ①美国非农就业人数在10月份仅增加了1.2万，远低于预期，工人罢工和飓风是主要原因。失业率保持在4.1%，预计下周联邦公开市场委员会（FOMC）会议降息25个基点的可能性很高。 ②下周经济数据展望：ISM服务业指数（周二）、非农生产力（周四）、消费者信心指数（周五）。 ③国际方面，日本政坛经历了自由民主党在众议院的首次重大失利，导致政治不确定性持续。日本央行本周保持货币政策稳定。预计下一次25个基点的加息将在2025年1月和4月的会议上进行。 ④下周国际数据展望：巴西Selic利率（周三）、瑞典央行政策利率（周四）、英国央行政策利率（周四）。 ⑤利率观察：预计FOMC将在下周的货币政策会议上选择降低联邦基金利率25个基点。自委员会上次9月会议以来，经济增长总体保持稳固，但当前政策的紧缩立场支持进一步降息。 ⑥信贷市场洞察：随着抵押贷款利率的上升，再融资活动减缓。尽管预期美联储的降息周期将有助于缓解购房者的融资成本压力，但过去几周抵押贷款利率的急剧上升导致一度上升的再融资活动回落至夏季的低点。 ⑦本周话题：选举临近，消费者信心是否准备反弹？美国大选是消费者不确定性的主要来源，距离选举不到一周。值得探讨的是，以往周期中消费者信心水平在11月选举后如何反弹，以及这一周期的比较情况。 11-02 21:47【美国大选结果对经济的影响】 ①在即将到来的美国总统选举中，共和党候选人特朗普和民主党候选人哈里斯在经济政策上存在显著分歧，这成为选民决策的最重要方面。 ②美国政治体系受法国哲学家孟德斯鸠的启发，实行三权分立：国会负责立法，总统负责执行，最高法院作为司法分支。美国是两党制国家，由共和党和民主党主导政治领域。 ③共和党通常支持保守主义、社会保守主义和经济自由主义，主张个人自由、低税收、增强军事资金、私有化医疗保健服务和严格的边境控制。 ④民主党则代表左翼、自由主义和进步主义价值观，主张强有力的政府监管商业活动，确保所有公民的福利和公平。民主党主张社区、对高收入者增税、减少军事资金、支持政府支持的医疗保健和某些无证移民的居留权。 ⑤历史上，根据实际GDP衡量，美国经济在民主党总统任期内增长更快，创造更多就业机会，降低失业率，提高企业利润和投资，增加工业生产。 ⑥然而，经济表现不仅受美国政府影响，还受多种国际因素影响，如战争、全球经济表现、油价等。 ⑦哈里斯作为民主党候选人，可能会继续拜登政府的议程，包括维持竞争、保护环境、降低生活成本、支持增长、种族平等、民权和更宽松的移民法律。她的议程还包括为小企业提供资金支持。 ⑧特朗普作为共和党候选人，已宣称他的政府将关注提高关税和降低税收，这可能会使美国经济变得更弱、竞争力下降。 ⑨负责任联邦预算委员会指出，哈里斯政府将耗资约3.5万亿美元，而特朗普胜利将使国家债务增加约7.5万亿美元。 ⑩经济是今年美国选举中最受关注的问题之一。尽管特朗普和哈里斯在税收、关税、支出或移民等关键经济政策方面存在较大分歧，但政府实施深远改革的能力最终将取决于谁控制众议院和参议院。 11-02 21:37新加坡 10月 SIPMM制造业PMI 50.80,预期值-,前值50.90 11-02 21:00【美国大选结果对市场的影响】 ①市场普遍认为，民主党候选人哈里斯入主白宫将维持关键政策的现状。这对替代能源行业可能是好消息。自2020年民主党上台以来，罗素2000指数也表现良好，预计消费者刺激措施将推动市场迎头赶上。在货币市场，消费者支出的增加可能会推动美元走低，美元指数可能从目前的104.3向90-100区域移动。自2008年以来，民主党胜利后，欧元/美元在民主党胜利日当天的涨幅在0.7%到3.5%之间，黄金在同一天的涨幅在2-5%之间。 ②特朗普重返白宫可能对大企业是好消息，因为这可能导致新的减税和与一系列贸易伙伴的贸易壁垒。2018年后的情况大致如此。他改革的快速实施可能会带来资本流入美国，确保股票指数表现优于其他市场。同时，考虑到共和党中该行业的游说力量，预计烃类公司也将获得更多关注。 ③同时，这可能对美元也是好消息，美元在2018-2020年贸易争端加剧期间表现强劲。特朗普作为前总统，美元可能也会因为与同事会晤时的风险溢价上升而受益，这与特朗普在会议中的高调态度和他的频繁情绪波动相吻合。美元指数可能在几年内回升至2022年的高点，比目前水平高出10%。 ④投资者越来越关注预算赤字的动态。几年前，市场因英国宣布“无资金支持”的减税措施而对其进行了惩罚。在美国也可能发生同样的情况。不排除自9月以来债券价格持续下跌（收益率上升）以及美元和黄金的吸引力增加可能是对这一问题担忧的表现。候选人们回避了这个不舒服的话题，但肯定会在胜选演讲后立即回到这个话题上来。选举后的头几天可能会有波动，以及对原始竞选承诺的承诺。 ⑤股票指数往往在选举后不久就会上涨，而在选举前的几周则表现疲软。但值得指出的是，在以前的选举中，股票指数的回调比现在看到的要深得多，而且加速上涨。重复历史新高是可能的，但在选举日之后，很难期望像2016年和2020年那样在年底前获得10%或15%的涨幅，或者像2012年那样获得7%的涨幅。 11-02 20:56【美国大选对收益率曲线的影响】 ①当前美国国债市场对因赤字增加而产生的额外发行供应并不特别担忧。市场对赤字规模的不关心可能随时转变为担忧的焦点，特别是如果债券拍卖表现不佳，可能导致市场对国债的需求下降。 ②目前市场对赤字的不关心可能有三个原因：首先，市场预期美联储将进入降息周期，这主导了市场方向，预计未来18个月内将有200个基点以上的降息。其次，财政部通过将更多的新增债务集中在短期国债上，减轻了额外发行的影响。第三，市场上存在风险偏好情绪，股市处于历史高位，暗示市场认为赤字问题不大。 ③然而，市场对赤字规模的不关心可能随时转变为主要担忧。如果国债拍卖表现不佳并形成趋势，可能需要建立新的发行优惠，这将导致结构性更高的绝对收益率。这一转变可能缓慢发生，也可能是突然的。我们的基本预期是赤字问题将缓慢显现，但影响深远。我们预计到2026年，10年期国债收益率将达到5%。 ④实际上，5%的10年期国债收益率预测相对保守。考虑到财政赤字的规模，以及相对于联邦基金利率的150个基点的曲线，我们认为这是合理的，并且对选举结果持中立态度。如果是特朗普政府，收益率可能会更高，曲线更陡，但对10年期国债收益率和曲线的影响可能不超过50个基点。 ⑤在当前市场平静的环境中，政治家们认为美国的财政状况轨迹没有太大威胁。但如果评级机构和市场开始将其视为问题，情况将迅速改变。如果市场变得功能失调，将迫使政府采取更快速和痛苦的行动。这可能在未来四年内不会发生，但作为最低限度，我们预期的更高、更陡的收益率曲线将提高家庭和企业的成本，并成为更广泛经济的阻力。 11-02 20:26【美国大选对赤字和债务的影响】 ①在2024年美国大选背景下，政府借款相当于GDP的6%，国家债务总额达到35万亿美元。这一财政状况可能因结构性因素（如人口老龄化）和周期性因素（如经济增长放缓）而加剧，若不改变轨迹，可能导致进一步的债务降级、市场波动和借贷成本上升。 ②在特朗普和拜登总统任期内，疫情期间的巨额财政支出是政府财政状况恶化的主要原因。尽管这种情况已经缓解，但结构性问题使得控制支出变得困难。 ③强制性支出占支出的近三分之二，主要是医疗保健和社会保障支出，这部分支出历史上每年以0.1-0.2个百分点的速度增长，受人口趋势驱动。过去，增长的强制性支出被缩减的自主性支出（在年度拨款过程中投票决定）所抵消。然而，这一部分（其中国防占一半）已接近历史低点，表明在产生显著支出削减方面的空间有限。 ④国会预算办公室的预测显示，2024-2034年间，平均年度赤字将占GDP的6.3%，公共债务预计将从占GDP的99%增加到122%。 ⑤哈里斯政府预计将让特朗普的税改收入税减免到期，并增加企业（将公司税率提高7个百分点）和富裕个人的税收，但这将被家庭和低收入家庭的税收抵免以及首次购房者的补贴所抵消。 ⑥特朗普政府将专注于税改的“第二阶段”以及2017年税改的延期。这将涉及为企业减税，并通过削减支出/提高效率和对进口商品征收关税来支付。 ⑦我们认为，延续2017年的税改（仅此一项就达4万亿美元）以及通过关税增加收入来抵消的额外减税，可能导致赤字相对于国会预算办公室的基线增加约5.5万亿美元，几乎是哈里斯提议的三倍。 ⑧在两位总统候选人下，赤字将保持不适当地宽，债务水平将继续迅速上升。然而，税收政策的直接决策以及宏观条件和更高的借贷成本的结合表明，特朗普政府可能导致从2027年开始每年的赤字比哈里斯政府宽1.2-1.3%的GDP。 11-02 20:25【伯克希尔哈撒韦2024年财务概览】 ①伯克希尔哈撒韦在2024年前九个月回购了约29亿美元的自家股票，显示出公司对自身价值的信心。 ②截至9月30日，公司持有价值411亿美元的美国运通股份，175亿美元的雪佛龙股份，以及287亿美元的可口可乐股份，凸显其对这些公司的信心。 ③2024年第三季度，伯克希尔哈撒韦营收为929.95亿美元，略低于上年同期的932.1亿美元，但高于市场预期的901.6亿美元。 ④截至9月30日，伯克希尔哈撒韦的现金及现金等价物总额达到3252亿美元，显示其强大的流动性。 ⑤公司70%的股权投资公允价值集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐五家公司，其中持有价值699亿美元的苹果股份。 ⑥2024年第三季度，伯克希尔哈撒韦营业利润为100.9亿美元，略低于市场预期的109亿美元。 ⑦第三季度每股收益为18272.00美元，净利润达到262.5亿美元，反映出公司的盈利能力。 11-02 20:15【美国大选结果对美元的影响分析】 ①特朗普胜选和共和党控制国会可能对美元构成利好。而民主党全面掌权可能会损害美元，但最可能的分裂政府情景可能会抑制任何大的波动。 ②大选结果对美元的影响可能在中长期显现。同时，美元的表现还将取决于与白宫不直接相关的因素，如货币政策和全球地缘政治局势。 ③选举结果可能导致民主党或共和党（红潮）胜利，或者是“分裂政府”，这被认为是最可能的结果。 ④目前，众议院由共和党控制，参议院由民主党占多数，呈现出分裂政府。两院完全控制对任何一方来说都是双赢局面，因为这有助于政策的顺利实施。 ⑤两位总统候选人——共和党提名人特朗普和民主党副总统哈里斯——在多项政策上观点相左，这使得美元交易者在潜在的政策不确定性或连续性中保持紧张。 ⑥如果民主党提名人哈里斯在总统选举中获胜，预计将延续拜登政府的政策。哈里斯预计在财政扩张上保持保守，并维持当前的贸易政策，这可能阻碍美国经济增长的更好前景。这可能对美元构成负面影响。 ⑧在这种情况下，投资者可能会涌向世界储备货币和避险货币——美元。共和党胜利加上国会控制，即红潮，将是对美元最利好的情况。特朗普一直倾向于增加财政支出和减税，这可能有利于美国经济增长，因此对美元也是利好。 ⑨分裂政府是最可能的结果，即反对党控制一个或两个国会。这种结果预计在短期内对美元复苏的影响有限，因为可能会形成政策僵局。 ⑩总结来说，美元对选举结果的反应在短期内可能是短暂的，因为市场很难将获胜党派实施的政策效果定价在中长期内。此外，一旦选举引发的波动平息，投资者将迅速将注意力转回货币政策和经济前景。 11-02 20:04【美国大选与黄金价格走势分析】 ①　2024年黄金价格达到历史新高，特朗普首个任期和拜登总统任内黄金价值均显著上升。尽管历史上美国大选结果对金价的直接影响有限，但政府的政策对金价有深远影响。 ②　哈里斯和特朗普在税收减免、进口关税和对华关系上的观点差异可能影响黄金的前景。目前，黄金成为投资者在地缘政治紧张和全球主要央行降息周期中的首选之一。 ③　根据最新民调，哈里斯以50%对49%的微弱优势领先特朗普。选举结果将对金融市场，特别是黄金价格产生重要影响。 ④　世界黄金协会报告指出，大选对黄金表现的历史影响不大，但无论谁当选，短期内地缘政治风险高企，可能成为黄金的催化剂。 ⑤　特朗普希望降低能源成本以对抗通胀，而哈里斯则关注中产阶级赋权和打击价格操纵。特朗普寻求延长2017年的减税政策，而哈里斯则承诺为中低收入家庭减税。 ⑥　特朗普上任时黄金价格约为1200美元，2020年8月首次突破2000美元。拜登上任时黄金价格略低于2000美元，最近达到2700美元以上的历史新高。 ⑦　尽管黄金在两位总统任内均录得显著涨幅，但黄金价格通常受美元走势、利率或风险感知等关键因素影响，这些因素可能受到特定政府的经济、财政和货币政策的影响。 ⑧　如果特朗普提高关税，可能对美国商品和服务价格产生通胀效应，但如果降低能源成本，可能会缓解通胀。另一方面，哈里斯降低价格和提高住房可负担性可能会产生反通胀效应，允许美联储继续宽松政策。 ⑨　总结来说，很难明确美国政府领导人与黄金价格之间的关系。政治行动缓慢，政策实施需要很长时间，尤其是如果出现分裂政府。此外，许多其他因素可能影响黄金的需求和供应动态。因此，基于谁坐在白宫来决定黄金交易头寸可能是有风险的。 11-02 19:49【伊朗汽车进口量激增】 ①伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，从3月20日到10月31日，伊朗的汽车进口量增加了12倍。 ②在这段时间内，伊朗进口了25,448辆新乘用车，价值超过5.2504亿美元，而去年同期仅进口了2,999辆新乘用车，价值超过6040万美元。 11-02 19:04

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最新答疑

荣辉 11-02 21:59 黄金

3mpui8962：老师有观摩账号吗？同步不？

荣辉：观摩有，但是需要条件，订阅以后才能给

牛广辉 11-02 21:21 黄金

3liav6812：老师，我看你前2次余单没有提保本损，最后都顺利止盈了，如果再有这样的情况，麻烦告知我们一下，不然我们保本损了，还在傻傻等着下一单

牛广辉：好的

王凤梅 11-02 19:42 黄金

傅贤：油跌跌不休了，哪里是底啊

王凤梅：分析已发

王凤梅 11-02 19:41 黄金

一百倍回本：老师，黄金原油哪个你更擅长一些

王凤梅：都擅长，黄金是重点，油做的相对少一些，

荣辉 11-02 19:36 黄金

傅贤：油会降至67.5吗

荣辉：有可能

韩军林 11-02 19:05 黄金

傅贤：油会降至67.5吗还能上71吗

韩军林：可以

葛桂州 11-02 18:38 黄金

slf：新老师关注一下，从什么时候给策略？

葛桂州：您好。新人报道大家多多关照，礼拜一开始给策略。

廖桂铭 11-02 18:26 黄金

傅贤：油会降至67.5吗还能上71吗

廖桂铭：周评还在整理稍迟点关注下

任俊虎 11-02 16:53 黄金

多比Cecilia：老师辛苦了，晚上可能波动也不大，早点休息，下周再战吧！

任俊虎：嗯

任俊虎 11-02 16:53 黄金

75m6h7297：如果要操作2到3个点的利润，完全可以提前提醒一下，根本没有机会。

任俊虎：为什么我自己的观摩账号能做进去？

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