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【通胀预期与欧洲央行利率决策】
①根据IFR新闻的最新评论,由于去通胀步伐加快,预计通胀将在2025年回归目标水平,这为欧洲央行继续降息铺平了道路。然而,进一步降息的速度和幅度仍然是一个悬而未决的问题,其中一个关键因素是通胀围绕2%目标的分布情况。
②目前的核心情景是2%的目标将被实现,但围绕这一目标的分布开始显示出向下倾斜的迹象。这意味着虽然风险较小,但它们足够重要,足以引起关注,因为它们表明通胀可能会低于2%的目标。
③一些欧洲央行内部人士认为,央行需要像关注通胀超过2%一样,关注通胀低于2%的情况。最新的专业预测者调查显示,长期通胀低于1.8-2.2%范围的概率为34%,而高于这一范围的概率为31%。如果扩大范围,通胀低于1.4%的概率仍然略低于通胀高于2.5%的概率。但随着图表所示,两者之间的差距正在缩小。
④接下来的通胀数据(以及增长前景)可能对决定欧洲央行是否应该将宽松周期扩展到中性利率(r*)以下至关重要。到目前为止,通胀分布的变化虽然微小,但它们正在变得更加重要。。