本周，原油市场在美国原油库存大幅下降与全球需求预期回升的推动下出现上涨。布伦特原油和WTI原油期货分别上涨了1.2%和1.4%，其中布伦特原油收于每桶74.17美元，WTI原油收于每桶70.60美元。尽管进入年底假期，市场交投相对清淡，但油价的反弹依然显著，尤其是在美国库存降幅超出预期以及中国经济刺激措施的带动下。与此同时，俄乌局势的持续紧张也再次成为市场关注的焦点，推动了对未来供应风险的担忧。

库存数据超预期下降提振油价

根据美国能源信息署（EIA）最新报告，截至12月20日的一周，美国原油库存减少了420万桶，远超市场分析师原先预期的190万桶降幅。这一数据令市场感到意外，尤其是在年底假期的季节性需求较低的背景下。EIA还指出，美国炼油厂的炼油活动明显增加，尤其是在假日季节，燃料需求有所回升。这一变化直接导致了原油库存的大幅下降，支撑了油价的上涨。

与此同时，来自美国墨西哥湾沿岸的炼油厂原油加工量也显著增加，达到自2019年以来的最高水平。这一现象不仅帮助缓解了美国国内市场的库存压力，还表明全球原油需求复苏的迹象逐步显现。尽管油气钻井平台数目较去年有所减少，但随着炼油活动的恢复，市场的供应端依然保持紧张，进一步为油价提供支撑。

中国经济刺激措施与需求回升预期

在全球经济复苏的背景下，中国的经济刺激措施成为市场的一大亮点。世界银行上调了对中国2024年和2025年经济增长的预测，并预计中国将采取更大规模的财政刺激措施。根据路透社的报道，中国政府已同意发行规模为3万亿元人民币（约4110亿美元）的特别国债。市场预期这将也=为全球石油需求前景增添了积极因素。作为世界最大的石油进口国，中国的需求回升对全球油市至关重要。

市场普遍预期明年中国对能源的需求将进一步增长。这不仅能带动全球石油需求的恢复，还可能促进其他能源市场的改善，为国际油价提供长期支撑。特别是在美国原油库存出现显著下降的背景下，原油供需格局的进一步紧张，可能为油价的上涨提供更多空间。

俄乌局势加剧推动供应风险预期

除经济因素外，国际局势的变化也在本周影响了油价的走势。俄乌局势的进一步加剧再次成为市场关注的焦点。随着北约在波罗的海地区加强军事存在，市场对俄乌冲突升级引发供应中断的担忧有所上升。芬兰近期扣押一艘载有俄罗斯石油的船只的事件，引发了市场对俄罗斯石油供应的潜在影响的再度讨论。

在此背景下，部分分析师警告称，随着俄乌局势的紧张，2025年可能会出现进一步的供应冲击，尤其是在俄罗斯石油出口方面。虽然当前俄罗斯的石油生产水平依旧坚挺，但在不断变化的地缘政治格局中，任何不确定性都可能对全球油市产生深远影响。

技术面分析：油价波动扩大，短期仍存上涨空间

从技术面来看，布伦特原油和WTI原油本周均出现了一定程度的上涨，布伦特原油一度逼近74美元关口，WTI原油则接近71美元。尽管市场交投较为清淡，但由于库存数据显著低于预期，再加上中国需求回升的预期，油价短期内仍可能维持上涨态势。



WTI原油期货自11月以来一直在60美元至70美元区间震荡，当前价格突破70美元后，短期内可能面临进一步上涨的空间。布伦特原油在突破70美元后，也显示出一定的反弹动能，若继续受到需求回升和供应风险的支撑，可能挑战75美元的阻力位。



不过，由于年底假期季节性因素的影响，市场的波动性可能仍会有所放大。若库存数据继续走低，且需求预期进一步改善，油价有望突破现有区间，向上挑战更高的目标价格。然而，若全球经济复苏进程迟缓，或者俄乌局势突然发生不利变化，油价可能面临短期调整压力。

未来趋势展望

展望未来，随着全球需求的逐步回升和供应端的不确定性增加，油价可能会保持一定的上行趋势。中国经济的复苏以及政府的刺激政策无疑是推动油价上涨的重要因素。然而，随着市场对于俄乌局势和全球经济放缓的担忧逐渐增加，油价的上涨将面临一定的不确定性。

在短期内，油价可能继续受到美国库存下降、全球需求回升及地缘政治局势影响的支撑。但在长线来看，若全球经济增长放缓，或者石油供应端的风险得到缓解，油价也可能面临回落的风险。交易者需密切关注全球宏观经济形势、地缘政治局势以及库存数据的变化，以作出及时的市场判断。

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