周三交易日美国5月CPI和6月美联储利率决议相差不到几个小时，应该是下半年最重要的交易日之一，将对资产价格起到决定性的作用。

从5月末以来美国经济数据表现整体疲软，第一季度GDP修正值、ISM制造业指数、JOLTS职位空缺、ADP就业人数等数据均不及预期。经济数据的连续降温再次点燃了市场对于降息的憧憬，但是上周五公布的5月非农就业大超预期，市场不得不降低对9月份降息的押注。

5月CPI由于油价近几个月的回落导致预期不太高，重点还是在于核心通胀，核心服务和住房分项的粘性仍是影响通胀的关键。美联储利率决议之前大概率会拿到这份通胀数据。若数据符合预期，利率决议大概率中性偏鸽；但若数据意外超出预期，利率决议尤其是发布会大概率会被解读为鹰派。

点阵图是市场关注的焦点，目前基准普遍预期是会从3次下修成2次。意外鸽派是不修改仍维持3次降息，这场景概率非常小，毕竟前面美联储官员各种铺垫鹰派讲话。若是发生这种场景黄金和非美会疯狂收复上周五跌幅。鹰派则是将点阵图的3次降息修改成1次或者0次。基准场景的话波动就不会太大，汇率市场维持现有方向-美元震荡偏强，金银不太空震荡修复。