周二（1月8日）现货黄金小幅走低，现报1286.04美元，跌幅0.25%，因有消息称美国总统特朗普拟于美国东部时间周二晚9点(北京时间周三上午10点)发布全国讲话或借此机会宣布进入国家紧急状况，为绕过国会拨款限制动用军事力量修建边境墙铺平道路。

尽管美联储政策正常化进程暂停的前景促使华尔街建议做空美元，这使得黄金短时间有所反弹。但是随着周一美股维持上周五的反弹行情，同时市场中存在大量不确定性因素，因此黄金在经历了短时间快速上行走势后存在技术性回调的空间。

短时间而言，1300美元将是一个关键压力位，市场将密切关注特朗普北京时间周三的讲话。

黄金近日回落走势以技术性走势为主

周一因美国政府未能就预算问题达成一致，市场避险情绪有所回升，黄金一度冲高至1295美元上方。但是晚间美国股市开盘上涨，与欧洲股市高开低走的局面形成了鲜明的对比，令市场乐观情绪有所回升，即使在美国关键的ISM非制造业PMI不及预期以及美元走弱的情况下，黄金依然出现了回落的走势。


市场人士指出，黄金主要是受到技术性买盘的推动，金价距离1300大关已非常近。但是在技术性买盘下，任何有助于缓解避险情绪的因素都可能成为施压黄金的原因。

该人士还指出在上周五非农大好推动了美股大涨，同时美联储主席杰鲍威尔也强调了美国的通胀水平不存在问题，这反映在盘面上是市场风险偏好的回升。事实上，在本周一开盘后，黄金一度跌至1282美元，因风险偏好回升推动风险资产价格上涨。

因此在市场出现明确推动黄金走强的信号之前，黄金将承压于1300美元下方做盘整走势，但是需注意的是过久的盘整走势以及可能出现的风险偏好回升都将导致黄金在1298美元附近形成一个短期的顶部，因此需要格外注意。

美联储动向主导黄金走势

加息预期回落提振黄金
近期推动黄金上涨的一个关键因素是美联储加息预期的大幅回落，这或导致美元持续走弱，因而推升黄金。

尽管昨日美股总体依然温和上涨，限制了黄金的涨势，但是非制造业PMI数据不及预期，暗示了美国经济放缓的力度超出了市场的预期，这导致美元进一步承压，并在周二刷新近两个新低于95.6212。市场人士指出，美国经济数据持续走差，最终将导致美联储延缓加息甚至是停止加息。

野村证券更是认为无论美联储货币政策收紧与否，美元大方向依然是下跌。

野村证券G-10外汇策略全球主管Bilal Hafeez周一（1月7日）在一份报告中指出，目前市场已经排除了美联储进一步收紧政策的预期，因此若上述预期逆转，美元有反弹的风险，但即便如此美元最终的路径仍然是下跌。野村所表述的这个观点上个月公布的2019年展望报告中便已经明确阐述。

野村建议做空美元兑日元和欧元，目标价位是分别102和1.20。

鉴于金融环境的收紧以及关键通胀指标低于2%，高盛经济学家认为美联储可能在本季度暂停加息。高盛全球货币和新兴市场战略联席主管Zach Pandl建议做空ICE美元指数，预计其将下跌约3%。这都将为黄金上涨提供足够的动力，并有望突破1300美元关键压力位。

美联储缩表政策或延缓美元步入结构性走弱的周期
尽管市场对于美元走弱达成了普遍共识，但是部分投行机构在美元大幅走弱的时间点上存在着分歧，关键的因素在于美联储在缩表问题上态度。

在上周五美联储首次触及了资产负债表计划调整这一问题，作为美联储影响美元走势的两大关键因素，尽管不及美联储的货币政策的影响，但是由于影响到了美元供给量的问题，进而影响到美元的流动性，因此也会对美元走势产生影响。

对此花旗G-10货币策略北美主管Calvin Tse表示，美联储的资产负债表政策“将成为2019年初美元的重要动力”，同时Tse近期在投资组合中增加美元兑日元多头头寸，以反映其看涨的美元观点。

Tse指出如果缩表一如原计划进行，那么美元料在第一季度上涨，因为无论加息情况如何，美元供应会萎缩。虽然美元可能在今年某个时候进入结构性转变，但暗示这种转变临近的先决条件还没成立。

因此短时间仍将限制黄金的部分涨幅。

特朗普欲绕过国会修墙，政府停摆有望解决提振美元施压金价

短时间而言对于黄金走势产生最直接影响的是美国总统特朗普拟于美国东部时间周二晚9点(北京时间周三上午10点)发布全国讲话，因特朗普或借机宣布进入国家紧急状况，为绕过国会拨款限制动用军事力量修建边境墙铺平道路。

随着本周一美国政府未能结束停摆状态，这使得此次美国政府停摆超过2013年10月奥巴马总统任内停摆17天的纪录，成为有史以来第二长，同时美国政府停摆对于经济的负面影响也开始越发显现，并将反映在一月公布的就业数据中，这使得美元周一出现大幅回落，并带动黄金自1282美元附近短线反弹。

但是随着周二特朗普宣布将发表全国讲话，市场猜测特朗普或宣布国家进入紧急状态为自己的边境墙计划铺平道路。

尽管特朗普此举可能会加剧美国政局的分裂，但是短时来看这有助于推动解决美国政府的停摆，因预算问题一直是特朗普和民主党分歧的焦点，这使得市场的情绪有所改观，带动美元出现一波反弹。

与此同时，白宫方面就民众所担忧退税无法正常发放进行了表态，称即使关闭一直持续到报税季，国税局仍将正常发放退税，这一决定可能会减轻总统特朗普和国会就预算案达成协议的政治压力。受此影响，美元短线拉升至95.7868，涨幅近0.1%，同时黄金下挫至1286.89美元，日内跌幅近0.2%。

近期需关注英国脱欧方面的进展

尽管美国方面的消息对于黄金的走势起主导作用，但是随着近期英国就脱欧协议进行辩论，同时于北京时间1月15日进行议会投票，由于存在诸多不确定性因素，这可能会对黄金走势产生影响。

英国广播公司(BBC)报导，特雷莎·梅脱欧协议在议会辩论之后将于1月15日举行投票。特雷莎·梅曾表示，若想让英国避免3月无序脱欧，议会必须支持该协议；

尽管多数英国议员希望避免无序脱欧，但多数人仍然反对特雷莎梅的协议。RBC首席外汇策略师Adam Cole称，目前看来，脱欧协议获得通过的前景并不比12月决定推迟表决时更好。

由于英国内部已经基本达成了一致，即尽可能避险无序脱欧，这使得英国二次公投的可能性明显的上升。而周二有消息称，由于留欧派议员们正把矛头对准政府的财政状况，以阻止英国无协议脱欧，英媒称，英国政府可能会陷入和美国政府类似的关门境地，这可能会进一步引发市场的避险情绪，因而推升黄金。

技术分析

对于黄金的走势，近期倾向于关注美股的走向，因此前美股大跌使得市场信心大幅回落，推动了黄金的大幅走高。

尽管昨日美股出现了上涨，尤其是纳指出现了超1%的涨幅，但是纳指已经形成了一个明显的谐波形态，且刚好承压于50%分位于6835下方，即使美股近期仍有反弹空间至38.2%分位于6897，预计突破这个点位可能性不大，一旦美股再次出现回落，预计黄金将迎来一波反弹。


从黄金日线图来看，黄金近期出现了大幅拉升，上方最直接的压力区间是1299美元至1302美元，任何时候站上这一区间，预计黄金将会出现进一步上行走势，但需注意任何时候跌破1272.5美元，那么黄金近期持续上行的走势将告一段落 。

后市前瞻

15:00 德国11月季调后工业产出月率(%)
15:45 法国11月贸易帐(亿欧元)
18：00 欧元区12月经济景气指数
18：00 欧元区12月消费者信心指数终值
欧洲数据较差会带动美元走强，因而施压黄金。

21:30 美国11月贸易帐(亿美元)
23:00 美国11月耐用品订单月率终值(%)(1/8-1/11）
23:00 美国11月工厂订单月率(%)(1/8-1/11）
23:00 美国11月JOLTs职位空缺(万)