美国中期选举导致国会分裂,美股关键利好在于企业减税

文/ 晓燕| 2018/11/8 15:49:23
摘要: 美国2018年中期选举结果符合预期,民主党控制了众议院,而共和党控制了参议院,导致美国国会分裂。不过,分析师却结合历史资料指出,这种局面对美股来说可能反而是好事。此外,国会分裂可能降低美联储的加息概率,美元可能也会因此承压。
汇金网 讯: 看多美股的人士正在为中期选举的结果欢呼。正如预期的那样,民主党控制了众议院,共和党控制了参议院,导致美国国会分裂,预计特朗普剩下两年任期将出现立法僵局。

美国中期选举导致国会分裂,美股关键利好在于企业减税

美国中期选举致国会分裂,但对美股来说却是好事


当谈到美股时,“僵局是好事”是一句经常听到的口头禅。这源自这样一种观点,即国会议员和美国总统可能无法完成大量的工作,这意味着政客们既无法造成多大伤害,也无法撤销已经实施的市场提振措施。

以下是美银美林给出的分析图,有助于解释投资者为何对这一概念抱有信心。如图所示,自1928年以来,当一位共和党总统上台、国会控制权被民主党和共和党瓜分时,美股的年平均回报率为12%(红框所示)。

美国中期选举导致国会分裂,美股关键利好在于企业减税

如下图所示,中期选举的第二年,共和党总统和国会分裂导致美股的年均回报率超过20%(红框所示)。

美国中期选举导致国会分裂,美股关键利好在于企业减税

这是分析师研究所有场景后得出的最高美股回报率,但是他们也指出,实际上中期选举年的样本量很小。

受美国中期选举结果影响,标普500指数11月7日收盘上涨逾2%,道琼斯工业股票平均价格指数上涨逾500点。

美银美林的分析师指出,特朗普意外赢得2016年美国大选,其所在的共和党控制参议两院后,美股的关键利好因素当属2017年年底实行的企业减税措施,而特朗普政府与其他国家的贸易争端则令美股承压。

美银美林的分析师在报告中写道,中期选举导致国会分裂,但这可能不是一个坏结果。从历史上看,这对美国股市来说反而是一个好环境。

投资公司ClearBridge Investments的投资策略师舒尔茨(Jeffrey Schulze)表示,继续控制参议院让共和党进入2020年后有了更多喘息空间。这意味着,无论两年后的总统大选结果任何,加大企业税削减的可能性更高。

与此同时,分析师表示,分裂的国会将阻止特朗普寻求进一步减税,并阻止议员预算赤字加速增长的预期,为美国国债市场定下了基调。而缩减或至少放缓债券收益率的上升,可能仍是美股近期的利好因素。

实际上,美国国债市场这几个交易日的走势,似乎与股指期货一样,反映了中期选举结果的变动情况。美国国债走软,推高了收益率,因为初步结果显示,共和党可能会控制众议院。随后,情况发生了逆转,拉低的债券收益率,因为后来的情况显示民主党更有可能赢得众议院的控制权。

道富环球投资顾问公司(State Street Global Advisors)首席投资策略师阿伦(Michael Arone)在接受采访时表示,如果僵局减缓了美国赤字上升的速度,美联储收紧货币政策的话,那将是一件有趣的事情。

美国政坛变动降低美联储加息概率,美元或也因此承压


或许美股政坛的僵局会降低美联储进一步加息的可能性,因为财政政策只是暂时加速了美国的经济增长,在这种僵局下很可能很快结束。

这些因素也给美元带来了压力。洲际交易所(ICE)美元指数下跌0.3%。美元走强被视为股市的逆风,自2017年底以来,该指数上涨逾4%。

加拿大皇家银行资本市场美国股市策略主管Lori Calvasina在一份报告中称,美元进一步走软将是美国股市的好消息,因其缓和了近期获利预估向下修正的一个因素。荷兰银行的高级经济学家威尼(Bill Diviney)在一份报告中表示,尽管民主党可能倾向于增加基础设施支出,但在财政方面,他可能对此保持中立态度。

威尼还表示,随着减税和此前支出的增加,美国经济增长速度将放缓,这也可能削弱特朗普的连任前景。

GAM投资公司的首席经济学家夏德威(Larry Hatheway)表示,在贸易问题上,中期选举结果不会对特朗普造成非常大的限制。在这个节骨眼上,想得出强有力的结论还为时过早。只要贸易冲突的潜在升级仍是全球经济增长、以及美国以外股市的关键担忧因素,投资者可能继续保持犹豫态度,等到出现更加明晰的政策意图。”
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