原油周评:油价刷新近7月新低,需求疲软滋生供给过剩担忧

文/ 天行| 2018/11/3 10:17:22
摘要: 尽管美国制裁伊朗日期临近,但是本周油价依然呈现出持续下跌的走势,并跌破多个重要支撑点位,刷新2018年4月9日以来新低,因沙特、俄罗斯原油产量持续刷新记录高点,美国原油库存连续六周增加,此外美国对于伊朗原油进口实施制裁豁免也一定程度上降低了伊朗原油供应的紧张程度,这使得供应过剩的紧张情绪开始占据主导地位。
汇金网 讯: 尽管美国制裁伊朗日期临近,但是本周油价依然呈现出持续下跌的走势,并跌破多个重要支撑点位,刷新2018年4月9日以来新低,因沙特、俄罗斯原油产量持续刷新记录高点,美国原油库存连续六周增加,此外美国对于伊朗原油进口实施制裁豁免也一定程度上降低了伊朗原油供应的紧张程度,这使得供应过剩的紧张情绪开始占据主导地位。
原油周评:油价刷新近7月新低,需求疲软滋生供给过剩担忧

三大顶级产油国产量续刷新高


周六(11月3日)公布的原油钻井数据显示,截至11月2日当周美国的原油钻井总数减少1口至874口,结束了此前三周连涨的态势,因美国原油库存持续增加,但是总体上维持在近年来的高位水平,意味着美国的原油产量仍处于扩张的过程中。

EIA最新公布的数据显示,美国8月份原油产量增加41.6万桶/日至1134.6万桶/日,刷新产量高点。

与此同时,沙特迫于记者被害案的舆论压力和美国的制裁威胁,也开始大幅的提高原油产量,目前沙特的原油产量已经达到了1070万桶/日,市场预估10月份OPEC原油产量将增加39万桶/日至3331万桶/日,为2016年12月以来最高水平。

而俄罗斯工业部消息称,俄罗斯10月原油产量将升至1141万桶/日,续刷数十年的新高,这意味着仅美国、俄罗斯、沙特的原油产量就已经达到了1亿桶/日,极大的缓解了因美国制裁伊朗所带来的紧张情绪。

其他产油国产量也持续回升


除了世界顶级的三大产油国之外,其他产油国的原油产量也出现了明显的上升。

最新数据显示,利比亚的原油产量已经达到了125万桶/日,目前稳定维持在100万桶/日上方,达成了今年中期所承诺的目标。

非洲第二大产油国安哥拉近期发布的预算目标称,安哥拉预计2019年原油产量为157万桶/日。

而非洲另一大产油国尼日利亚近期也表示正在大力开发海上油田,有望使尼原油产量增加约10%。

从OPEC公布的数据来看,除了伊朗和委内瑞拉差产量出现下降外,其他国家的原油产量均处于扩张的趋势,进一步缓解了产量供应不足的担忧,因而使得油价承压。
原油周评:油价刷新近7月新低,需求疲软滋生供给过剩担忧

全球原油需求疲软抵消美国制裁伊朗影响


由于今年美元的不断走强以及新兴市场的货币走软,同时特朗普挑起的全球范围内的贸易摩擦损害了市场的经济前景,这些都成为了制约需求上涨的关键因素。

美国的原油库存已经实现连续六周上涨,尽管汽油库存和精炼油库存降幅超预期一定上缓解了因原油库存增加所带来的利空因素,但是市场人士指出,美国汽油和精炼油库存下降很大程度上是因为美国炼油厂商当前处于季节性休整期,短时间汽油和精炼油增量有限,但是随着冬季需求高峰来临,两者的需求却没有放缓,因而导致上述情况发生,但是原油库存持续增加已经足以说明市场需求已经开始放缓。

此外,根据船舶追踪数据显示伊朗10月装船量下降不明显,大致在180万桶/日附近,产量缩减不足100万桶/日,远低于市场此前所预估的150万桶/日。这意味着美国制裁伊朗所导致的产量缺口或远低于市场所预估的水平,随着全球原油产量持续增加以及原油需求有所放缓,这或导致原油供应过剩的状况发生。

而随着近期美国表示将暂时豁免八个国家不受伊朗相关制裁约束后,投资者担忧供应过剩担忧情绪进一步发酵。

美国国务卿蓬佩奥近日在一次记者会上宣布了上述决定,豁免决定将允许一些主要买家在针对伊朗的经济制裁下周一开始生效后,继续进口该国石油。蓬佩奥没有透露是哪些国家获得豁免,但表示,欧盟不会被豁免。

知情人士表示,印度、伊拉克和韩国都在豁免名单上。Tradition Energy的市场研究部主管Gene McGillian表示,伊朗原油从市场上消失而导致供应收紧的所有担忧似乎都已消退。另外,对全球需求下降的担忧也扶助市场继续寻找底部。

阿曼原油结束溢价状态,亚洲原油需求拉动作用下降


由于阿曼原油期货合约很好的反映了亚洲市场的需求状况,因此阿曼原油期货合约和迪拜原油期货合约的价差变化可以视作是亚洲市场需求变化的晴雨表。

此前由于亚洲需求高企,同时国际油价持续刷新数年高位,阿曼原油对迪拜原油出现了明显的溢价。不过随着近期持续性的回落走势,迪拜原油的价格开始逐步的反超阿曼原油,这意味着亚洲需求开始有一些疲软的迹象。

由于亚洲的需求增长对于全球原油需求增长起主要推动作用,这意味着全球原油需求正在进一步的放缓,这可能会使得油价继续承压。世界最大的原油交易商维多尔集团也下调了今明两年的需求预期。

维多尔表示,目前全球原油的需求仅仅只增加了130万桶/日,而不是市场上所认为的170万桶/日,此外2019年需求预应当与2018年持平,低于市场预期的150万桶/日。

维多尔首席执行官拉塞尔哈迪表示,原油市场在短期内不会那么紧张,明年油价的合理价格可能接近每桶70美元或65美元,而不是某些人所谈论的85美元至90美元区域。
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大量空单进场施压油价


从市场持仓变化看,近期油价下跌的走势似乎已经在投资者中有所发酵,原油净多头头寸出现了大幅的减少。

对冲基金和其他货币基金经理也在持续削减他们的看涨押注,这种情绪传导至市场中导致了多头头寸的进一步抛售。

数据显示,目前原油多空持仓比例已经下降至4:1,远低于7月份近26:1的持仓水平。

与此同时,期货曲线也呈现出悲观基调,就在一个月前,WTI原油近月合约的价格高于远月合约的价格,显示出市场短期需求旺盛,吸引了大笔资金流入,推动了油价走高。

但是随着近期油价开始下跌,大批的多单离场,近月合约的价格再次低于远月合约价格,这一定程度上也显示出市场对于供应过剩的担忧。

美国非农数据两眼,加拿大数据相形见绌加元承压


周五(11月2日)非农数据显示,美国10月新增非农就业岗位25万,远好于预期值的增加20万。虽然9月份该数据由13.4万下修至11.8万,但8月份该数据从27万上修至28.6万。美国10月就业增长大幅反弹,显示就业市场进一步收紧。

同时公布的美国10月平均时薪年率符合预期的3.1%,且大幅高于前值2.8%;失业率持平前值和预期值的3.7%。薪资录得9年半来最大年度增幅,可能促使美联储在12月再度加息。

10月非农报告还显示,有更多的人加入劳动大军,失业率仍稳定在3.7%的49年低点,显示就业市场信心十足;就业市场持续走强,可能缓解因楼市数据疲弱和企业支出停滞而对经济健康状况的担忧。

由于国际原油以美元计价,因非农数据亮眼带动美元走强也一定程度上施压油价。

就在美国非农数据公布同时,加拿大数据也如期而至。但多家机构表示,加拿大10月的数据无法推进加拿大央行12月作出加息的决定。

道明证券认为,加拿大就业数据丧失增长动能,尽管加拿大就业人数在11月份增加了1.1万,符合他们的预期,但是工资增长疲软,就业参与率跌至金融危机后新低,这都降低了市场对于加拿大经济前景的展望,因而施压加元。

加拿大的数据和美国的就业数据形成鲜明的对比,由于加元和原油走势高度的联动作用,因此加拿大数据不佳也一定程度上带动油价回落。
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技术分析


周线上来看,美原油连续四周收阴,同时跌破多个重要支撑位,短时间下行的走势仍将持续。目前下方最直接的支撑是62.58美元,这个位置是2014年至2017年高位,跌破的可能性很大,一旦跌破将会测试整数关口60美元,这个位置下方是中长期的多空分水岭58.8美元,任何时候只要跌破了那么美原油将会出现进一步的回落。
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