投资者对石油市场的走向越来越悲观，他们的负面预期正在拉低石油价格。对冲基金和其他基金经理继续大幅削减石油期货的看多仓位，这一趋势已导致投资者头寸出现大幅调整。

据报道，在截至10月23日的一周内，多头/空头头寸比例降至4:1，较7月的近26:1大幅下降。

投资者转而看空油价

看多仓位的减少显示出市场人气的急剧逆转。今年夏天，美国针对伊朗的制裁，再加上利比亚的暂时供应中断，引发了市场对石油供应短缺的担忧，促使投资者增加石油期货的看多仓位。但是，随着土耳其货币危机爆发，加上一系列其他新兴市场的经济出现下滑，导致这种乐观情绪在8月份陷入停滞。

随着制裁伊朗的日期不断迫近，市场的乐观情绪在9月份重新燃起。事实还证明，伊朗石油出口减少幅度大于预期。然而，一个月后，全球经济出现了一些令人担忧的放缓迹象，而沙特则承诺增加产量，以弥补伊朗留下的任何供应缺口。

石油命运因此出现最新逆转，导致投资者净多头头寸数量相应大幅下降。

与此同时，期货曲线也变得更加看跌油价。一个月前，WTI原油期货曲线处于强劲的现货溢价状态。这条曲线突然变成了期货溢价——近月合约的交易价格低于明年的原油交割价格——表明市场担心市场出现供应过剩的局面。

德国商业银行在一份报告中指出，一些市场观察人士在10月初认为，油价将攀升至100美元/桶的高位。最重要的是，市场情绪发生了变化，投机性金融投资者大规模撤离就是明证。

投资者不相信油价将从目前水平出现上涨

此外，人们也担心实体市场的情况。10月30日，全球最大的石油交易商维托尔集团(Vitol Group)下调了今明两年的石油需求预测。虽然公司此前预测2018年石油需求将增加170万桶/日，但现在却下调至130万桶/日。此外，2019年的石油需求增长可能也只有130万桶/日，低于此前预测的150万桶/日。

维托尔的首席执行官哈迪(Russell Hardy)在接受采访时表示：“我们从未过于乐观过。我们一直预期，高油价将打击石油需求。石油市场短期内并不那么紧张。2019年的油价可能更接近65-70美元/桶，而不是一些人所说的85-90美元/桶区间。

在过去一个月里，油价下跌了10%以上。主要投资者对看多仓位的清算可能放大了抛盘。接下来他们将采取何种步骤尚不清楚。在某种程度上，看多仓位的减少让市场感到出其不意，如果市场再次收紧，将有更大的空间再次反弹。然而，就目前而言，投资者不再相信油价会从目前水平出现上涨。

以下是布伦特原油日线图



从上图可以看出，布伦特原油价格从10月开始不断下跌，虽然前几日跌势有所缓解，处于低位震荡，但随后再次下挫，可见市场的看空情绪依然浓重。

北京时间11月1日10:20，布伦特原油价格报65.09美元/桶。